科林电气发展历程、股权结构、业务架构及业绩分析

智慧电力系统解决方案供应商。

1、发展历程

科林电气致力于构建电力产业发展新业态，为电力行业、公共事业及大型行业 客户提供智慧电力系统解决方案，公司于 2000 年成立，2017 年公司在 A 股上市。 公司以“发展高新技术、造就优秀人才、服务中国电力”为使命，打造以“配用电 装备板块”+“智慧能源板块”为主的一体两翼、双轮驱动的双主业。

2、股权结构

公司实控人为自然人张成锁。张成锁为公司董事长，同时为第一大股东，持股 比例 11.07%。截止 2023Q1，公司总股本为 16221.01 万股，前十大股东持股比例 33.82%，其中大多为公司高管，高管持股有利于公司长远发展。公司管理层经验丰富。管理层成员在公司任职时间普遍较长，熟知公司各项业 务，多名高管为高级工程师，技术实力雄厚，可为公司全面发展提供研发咨询帮助 和技术指导。

3、业务架构

深耕电气设备领域，形成 2+2 业务架构。公司以“配用电装备”、“智慧能源”为 双主业：在配用电装备板块，公司是行业内产品线较为齐全的少数企业之一，产品 广泛应用于国家电网智能电网配电、变电和用电建设领域，主要产品包括综合自动 化系统、配电终端、配电主站软件、智能电能表、高低压预付费、高低压真空断路 器、环网柜、成套设备等；在智慧能源板块，公司相关产品和服务设计分布式光伏 电站 EPC 及运维、储能设备及储能电站的建设与运营、充电桩及充电站的建设与运 维等多个新能源领域。公司以“电力工程服务”和“产业投资及孵化”为两个业务 支撑板块：在电力工程服务板块，公司专业从事电力工程和分布式光伏等业务的 EPC 总承包业务，拥有设计、施工及承装电力设施完整资质。

4、业绩表现

营收持续增长，盈利实现反弹。2022 年，公司实现营业收入 26.23 亿元，同比 +28.6%，主要系公司主营产品业务增长。实现归母净利润 1.14 亿元，同比+28.1%， 主要得益于公司各类产品均实现增长、销售毛利率同比提高和期间费用略有下降所 致。

配用电装备为基本盘，光伏发电为新增长点。公司配用电装备业务主要包括智能电 网用电、变电、配电和高低压开关及成套设备，2022 年公司各类产品均实现增长，其中 智能电网用电设备实现销售收入 3.75 亿元，同比+49%，变电设备实现销售收入 4.73 亿 元，同比+97%，配电设备 2.18 亿元，同比+10%，高低压开关及成套设备实现销售收 入 12.33 亿元，同比+13%，分布式光伏实现销售收入 1.44 亿元，同比+78%，增速远 高其他业务。毛利率方面，2022 年用电设备毛利率达 38.84%，较上年提升 9.73pct， 盈利能力高于其他业务。

深耕华北市场，积极拓展全国市场。公司先后在全国 30 多个省市建立营销及售后 服务中心，目前主要的营收来源是华北地区，2022 年华北地区营收占比达 41.95%，其中河北省营收占比 27.55%，毛利率达 32.03%，地区盈利性强。营收占比超过 10%的地 区还有华东地区和华中地区，分别达到营收的 16.51%和 14.08%，毛利率分别为 23.19% 和 28.16%，高于公司整体毛利率。毛利率出现拐点，财务费用率小幅上涨。2022 年公司毛利率 23.11%，较上年提升 1.4pct，受益于各业务毛利率均有不同程度提高。期间费用中，财务费用率较上年增加 0.76pct，主要原因是自有资金产生的利息收入减少以及新增银行借款利息支出增加。

筹资活动产生的现金流量大幅增加。2022 年公司经营活动产生现金流量-3.15 亿元， 较上年减少 1.6 亿元，主要原因在于公司积极拓展市场、扩大企业规模导致原材料采购 支出增加以及职工薪酬增加所致。公司投资活动产生现金流量-0.83 亿元，较上年增加 0.39 亿元，主要原因在于公司建设科林电气高端智能电力装备制造基地部分新建厂房增 加资金支出所致。公司筹资活动产生现金流量 5.44 亿元，较上年增加 3.65 亿元，主要 原因在于公司为扩大规模所新增银行借款增加。

持续中标，光伏发电项目超五成。公司近一年已中标 6 个项目，合计中标金额 13.69 亿元，光伏发电项目 7.4 亿元。2023 年 1 月 4 日，确定科林电气为中电国际新能源控股 有限公司 2022 年第 126 批招标 126 海南省部分市县 220MW 户用分布式光伏发电项目 EPC 总承包标段的中标人，中标金额约为 4.22 亿元，刷新了公司的中标新纪录。