新日股份财务情况如何？

核心业务稳健增长，盈利触底反弹。

1、核心电动车主业稳健增长，海外存较大市场拓展空间

简易款和豪华款电动两轮车是公司核心业务，收入占比 60%以上。公司主要经营简易款电动两轮车、豪华款电动两 轮车、特种电动车三个品类的产品，2021 年分别贡献了公司总营收的 28.76%/41.39%/0.27%，复合增速分别为 36.56%/35.44%/9.20%，另外 29.58%为其他业务收入（定制电动车和蓄电池等），复合增速 99.31%（公司自 2018 年起将随整车销售的蓄电池、充电器从主营业务转入其他业务中核算）。毛利率方面，近五年来，核心产品的毛利率 呈现先降后升趋势。公司不断打造营销网络优势和品牌优势，2021 年简易款和豪华款电动两轮车毛利率出现回升， 分别为 13.59%和 13.27%。

公司目前仍以境内销售为主。2021 年公司在国内、国际地区营收 31.82/18.86 亿元，营收占比分比为 68.78%/31.22%; 17-21 年境内复合增速为 13.13%，境外复合增速为 23.42%。随着全球节能减排政策的推进，海外电动摩托车市场存 在较大的增长空间。公司将不断引进优秀人才，积极推进海外市场拓展。

2、盈利能力降后回升，偿债能力亟需改善

公司毛利率降后回升，部分期间费用率大幅波动。2020 年公司主营业务毛利率水平下降系电动车行业以“价格战”抢占市场，压缩盈利所致；原材料价格上涨，营业成本增速高于营业收入也导致公司毛利水平降低。2021 年公司净 利率水平降低，主要原因系公司加大品牌建设、渠道拓展投入和研发投入导致销售费用与研发费用增加，以及报告期 内存款到期结算利息同比增加导致财务费用增加。得益于 21 年的投入，2022 年毛利率和净利率水平都有所回升。期 间费用率方面，近年来公司销售费用率和管理费用率波动较大。2021 年由于公司品牌与渠道的投入以及信息化软件 委托开发投入增加，销售费用率和管理费用率均出现明显上涨，分别为 8.36%/4.92%，同比变化 29.53%/6.29%。2022 年公司控制了市场费用与内部管理费用的投入，销售费用率和管理费用率均有所下降。财务费用率基本稳定，2021 年出现小幅波动，2020 年-2022 H1 分别为-0.62%/-0.79%/-0.60%。

偿 债 能 力 有 待 改 善 ， 收 益 质 量 有 所 回 升 。 偿 债 能 力 方 面 ， 2020-2022 年 H1 公 司 资 产 负 债 率 分 别 为 67.66%/64.43%/69.15%，均高于 50%且无下降趋势， 因此公司的资产负债结构有待调整改善，偿债能力需进一步 提升。收益质量方面，近年来公司收益质量波动较大，2021 年公司 ROE 下跌至 1.10%，仍是共享单车投放节奏变化 导致直销业务受冲击所致。2022 年上半年，随着公司主动调整各项经营措施、营销网络体系和品牌优势的不断完善， 公司营业收入明显提升，ROE 回升至 6.32%。