中国船舶主营业务、管理结构及经营状况如何？

军民船舶制造龙头， 订单增长+产业链整合迎高速发展。

1.船舶龙头制造企业，民船新接订单同比增长 91%迎大发展

中国船舶为船舶制造龙头企业，技术先进引领船舶工业发展。公司为国内规模最大、 技术最先进、产品结构最全的造船旗舰上市公司之一，主营业务为造船、修船、造机（核 心配套）三大业务，并大力拓展海洋工程、机电设备等非船业务。作为国内造船行业的领 跑者，中国船舶在造船、修船和低速柴油机等方面具有明显的规模优势，公司造船完工量、 新接订单量、手持订单量等规模均处于国内领先地位。

公司军民品舰船产品线丰富，产品结构优势明显。公司造船业务涵盖了各式军用舰船、 军辅船和散货船、油船、集装箱船、大型邮轮以及各类特种船等民船船型，包含“好望角 型”绿色散货船系列，15.8 万吨苏伊士油船，14000 箱/18000 箱/21000 箱/23000 箱系列超大 型集装箱船；并相继开发了 8.5 万立方米大型液化气运输船（VLGC）、C 型舱液化气船、40 万载重吨超大型矿砂船（VLOC）、国产首艘大型邮轮、13000/22000 立方米 LPG 船、 21000/22000/35000 立方米 LEG 船等，公司产品技术先进、品类丰富，拥有国际竞争优势。

船舶按应用场景分为军用及民用船舶：军用船舶主要包含水面战斗舰艇、水下战斗舰 艇及辅助战投舰艇三类；民用船舶依据用途不同可分为运输类船舶及功能类船舶，运输类 船舶随航运周期需求波动较大，主要包含干散货船、油船、集装箱船、液化天然气（LNG） 船、载驳船、客船等。

2.2019 年重大资产重组注入核心资产，两船集团合并利好龙头企业

中国船舶前身为沪东重机，2005 年与中船集团、三井造船合资建设柴油机子公司。中 国船舶前身为沪东重机股份有限公司，成立于 1998 年并于同年上市，主营产品是船用柴油 机，为民用船舶和常规舰艇的动力设备。公司不断推进柴油机的研发工作，2005 年沪东重 机与中船集团、三井造船合资建设柴油机子公司，引进三井造船先进技术与管理模式， 2006 年公司柴油机销量达 108 万马力，主营业务发展迅速。 2006 年公司股份无偿划转至中船工业集团，2007 年集团民船资产注入。2006 年公司股 份无偿划转给实控人中国船舶工业集团公司，中船集团直接持有沪东重机 53.27%的股权。 股权划转促进中船集团内部业务与资源整合，推动中船集团建设现代化船舶产业链。2007 年公司通过定增收购外高桥造船、中船澄西、远航文冲等民船企业，公司更名为“中国船 舶工业股份有限公司”，成为中船工业集团旗下核心民品主业上市平台。

2019 年中国船舶进行重大资产重组，注入江南造船、广船国际等集团核心军民品资产。 中国船舶发行股份购买江南造船 100%股权、外高桥造船 36.3%股权和中船澄西 21 .5%股权、 广船国际51%股权和黄埔文冲31.0%股权。公司还与中船集团共同设立中船动力集团。通过 资产重组，公司军用船舶造修业务得到拓展，产品覆盖全部船舶和海工产品类型，形成造 船、修船、配套一体化业务体系，子公司发挥协同效应推动管理水平以及融资能力提升， 促进公司价值提升，行业龙头地位得到巩固。

公司实际控制人为国务院国资委。中船工业集团直接持有中国船舶 44.46%股份，为公 司的直接控股人。2021 年经过联合重组中国船舶集团持有中船工业集团 100%股份，间接 持有公司 50.42%的股份。目前公司共拥有 5 家二级控股子公司，分别为外高桥造船、中船 澄西、江南造船、广船国际、中船动力集团。 引领我国舰船海洋装备发展，两船集团合并后下属上市平台整合势在必行，未来有望 小体量公司优先注入，递推至大体量公司逐步整合。中国船舶集团由原中船重工集团及中 船工业集团自 2019 年合并形成，是我国乃至世界最大的船舶海洋装备制造商，主营海军装 备、民用船舶及配套、非船舶装备的研发生产制造，在大做强造船主业的同时，集团还积 极发展壮大修船业、船用配套以及钢结构等非船业务。合并之后有望在多项专业领域中持 续发挥领军作用。

近年来公司旗下所属企业技术品牌效应凸显，业务规模与协同方面优势显著。江南造 船是我国历史最悠久、军品结构最齐全、造船效率最高的军工造船企业，民船业务方面打 造以超大型集装箱船、液化气船、公务科考船和特种船为主的高技术高附加值产品体系。 军用舰船包括东方红 3 号、科考船、极地破冰船等各类特种船舶。 外高桥造船是中国民船建造领军企业，技术实力雄厚，现有业务主要分为商船、海工、 邮轮三大板块。公司产品包括大型邮轮、超大型集装箱船、20 万吨以上超大型油轮 （ VLCC）；公司还设计研发了 8.5 万立方米超大液化气船（ VLGC）、 38 米型宽油船、 32 米型宽超大液化气船（ VLGC）、 LNG 动力船舶、极地运输船舶等特种船舶。 广船国际是中国华南地区最大、最强的军辅船生产保障基地，研发并建造了 901 型、 904A/B 型补给船、布缆船、救助船等保障船型，实现了油轮系列的全覆盖，MR 船建造量 长期处于国内第一，公司在半潜船、成品油船、客滚船、化学品船、极地模块运输船、极 地凝析油轮等特种船舶领域优势显著。 中船澄西是国内修船行业第一家通过中国船级社质量管理体系认证的企业，在高技术 含量、高附加值特种船舶的修理和改装业务具有较大市场份额。中船动力集团是国内一流的动力企业，具备 550 万马力的低速机年产能，国际市场占有率居世界第二，交付安装的 多项机型均为世界首台套，其余产品多领先于国内外，获得市场高度认可。

3.2021 年公司营收同比增长 8%，费用管控整体稳健

公司 2022H1 营业收入达 240 亿元，同比下降 12%。2021 年营业收入为 597 亿元，同 比增长 8%，营收整体稳健。公司费用管控良好，2021 年期间费用率为 9.6%，其中销售费 用率 1.0%，管理费用率 4.6%，研发费用率 5.2%，由于部分重大项目于 2020 年完结故 2021 年研发费用有所下降，财务费用为-7.6 亿元，利息收入规模较大。2021 年归母净利润为 2.1 亿元，同比下降 30.1%，净利率为 0.4%。

公司各下属子公司技术先进，发挥协同效应促进公司整体价值提升。2021 年江南造船 厂营业收入为 250.8 亿元，实现归母净利润 5.3 亿元，为我国规模最大的军船生产基地；外高桥造船营业收入为 123.6 亿元，归母净利润为-4.1亿元，公司 2021 年在民船、海工领域屡 获新单，超额完成年度经营接单任务；中船澄西营业收入为 55.9 亿元，归母净利润为 1.2 亿 元；广船国际营业收入为 111.1 亿元，归母净利润 0.3 亿元；中船动力集团营业收入为 65.3 亿，归母净利润 0.5 亿。