锦浪科技经营特征有哪些？

深耕分布式光伏赛道，成就国产领军品牌。

锦浪科技为全球分布式光伏逆变器领先企业。公司2005 年成立于宁波象山，17年来专业从事分布式光伏逆变器研发、生产、销售、服务企业，产品远销全球100多个国家和地区。根据彭博新能源财经数据，公司2021 年光伏逆变器出货量位列全球前四，仅次于阳光电源、华为和古瑞瓦特。公司在2019 年登陆深交所创业板上市，目前业务布局已经扩展至全球分布式和户用的储能产品。

控股股东与一致行动人合计持股 46.13%。公司是民营家族企业，创始人王一鸣为控股股东，持有公司股权 25.19%，其父亲王峻适和母亲林伊蓓分别直接持有公司5.37%和 7.67%股权，王一鸣和王峻适通过控股宁波锦浪控股有限公司间接持有上市公司 7.9%股权。王一鸣、王峻适和林伊蓓为一致行动人，共计持有公司46.13%股权。

公司管理层产业经验丰富。公司创始人王一鸣为教授级高级工程师，具备较为丰富的产业经验，能够推动公司在技术、市场等多个层面取得领先地位。

受益于分布式光储行业高速增长。公司 2018 年-2021 年营业收入由8.31亿元增长至 33.12 亿元，年均复合增长率为 58.5%。2018-2021 年归母净利润由1.18亿元增长至 4.74 亿元，年均复合增长率为 59%。

公司主营业务为光伏逆变器和储能逆变器。公司专注新能源电力电子产品，目前主营业务收入仍然以光伏为主，但储能业务的占比预计快速增长。2022 年上半年光伏业务实现营收 18.1 亿，占比 74.2%；储能业务实现营收3 亿，占比12.2%。随着市场的扩容、竞争的加剧、原材料涨价和汇率波动的影响，2019 年以来到2022年上半年光伏逆变器毛利率逐步降低，从 34.6%逐渐下降到24.9%；同期储能逆变器业务毛利率从 43.5%下降到 30.8%。

从销售单价来看，2022 年前三季度储能逆变器单台价格为6148 元/台，光伏逆变器为 4810 元/台，从单瓦角度计算，我们估计储能产品单瓦价格为1.2 元，光伏产品为 0.22 元。因此随着未来储能产品销售台套数和销售容量的增长，公司的收入结构和盈利能力有望呈现结构优化的趋势。

公司经营杠杆效应凸显。随着营收规模的快速增长，2019 年至2022 年前三季度公司期间费用率显著下降，从 20.46%下降至 13.75%,并处于同行业较好水平。