售电公司核心竞争力分析

售电公司“洗牌”持续，短期内发售一体企业优势维持， 长期看风控和客户服务是核心竞争力。

售电公司虽然将迎来总体代理购电规模进一步扩大的利好，但也将受到更严格的监管。受到电力市场化改革利好 的刺激，2016年以来，售电公司数量井喷式增长，从当年5月份的559家急剧增至年底的5410家，但由于电力市场 化进程限制，很多售电公司并未开展实质性业务。2021年11月，国家发改委和国家能源局出台《售电公司管理办 法》，与原有规则相比，新办法更加注重对售电公司的风险管理，对连续3年未在任一行政区域开展售电业务的售 电公司强制退出，并要求建立售电公司履约保函、保险制度，从资金实力、抗风险能力以及信用方面对售电公司 加强管理，售电业务经历了一轮“洗牌”。2022年8月，因三年内未开展业务等原因，广东266家售电公司被强制退 市，占到广东全省比例近45%。这仅是中国售电公司主体变迁的一个缩影，而根据北京电力交易中心网站，2022 年也注销了多家售电公司。截至2021年底，全国各电力交易中心售电公司4989家，此后全国售电公司数量保持在 4000家上下。

除了监管从严，售电公司也将迎来更激烈的竞争和淘汰。现货市场的推广要求售电公司降低运营成本，并提升价 格预测和风险管理能力，通过更低的电价和更好的服务争取客户，采用中间商挣差价的商业模式将难以维系。预 计未来售电业务将进入专业化、高质量发展阶段，具备较强市场风险管理能力和客户服务能力的售电公司将做大 做强，而简单依靠挣差价的售电公司将逐步消亡。

目前，在各类售电公司中，主要有能源央企下属公司、地方国企、上市公司等类型，而由于发电企业具有电源、专 业技术、客户渠道等先天优势，发电央（国）企在售电公司中占有重要地位，它们构建了发电-售电一体化的模式， 以提升企业的整体效益。按照全国年度售电量，华能国际、国电电力售电营收均超过千亿元，居于售电公司营收 榜首。其他发电集团尽管未出现在千亿俱乐部中，但其各省子公司在当地的售电量中也居于前列。以江苏为例， 华润、中国能源集团、大唐、国电、国家电投所属售电公司代理电量都处于前十位置。

展望更长远的未来，随着现货市场推进、风控要求提高，我们判断售电公司单一的代理购售电模式将向更多其它 增值业务扩展，增值业务成为主要的利润增长点，主要的增值模式包括：充分识别代理用户的负荷特性，增强代 理用户之间用电曲线互补性，形成更优的现货市场报价策略，能提升防控电价风险的能力，降低用户侧的购电成 本；有效组织代理的用户侧灵活性资源特别是分布式储能和电动汽车，建立灵活的虚拟电厂商业模式，参与现货 市场交易和需求响应交易，在电力市场上获得额外收益；在用户侧扩展能源数字化管理、设备代运维、分布式能 源建设等综合能源服务，为用户提供一揽子服务。上述增值服务的发展，建立在售电公司贴近用户、深入了解用 户痛点问题的基础上，将对售电公司专业能力提出非常高的要求。

售电公司针对用户喜好设计不同的套餐，以增强竞争优势。以浙江省电力零售套餐为例，主要分为固定价格套 餐、比例分成套餐和价格联动套餐。

固定价格套餐是指售电公司与零售用户约定固定结算价格的零售套餐。固定价格套餐能为用电客户有效控制 电价风险，批发市场价格上涨时，无需承担涨价风险，但下降时也无法享受降价收益。该套餐下用户电价波动 风险最小。

在比例分成套餐中，售电公司与零售用户约定分成基准价和分成比例，参照月度交易均价进行收益分享、风 险共担的零售套餐。该套餐特点是合同期内电价随市场价格变动，批发市场价格上涨时，承担部分涨价风险； 下降时，享受部分降价收益。承担风险和收益的比例可以分别设置。该套餐下用户电价波动风险适中。

在市场价格联动套餐中，售电公司与零售用户在交易均价基础上约定上浮费用或下浮费用作为交易结算价格 的零售套餐。特点是成交电价随市场波动，承担全部市场价格波动风险。该套餐下用户电价波动风险较大。

随着现货市场的深入推进，批发市场上的价格波动加大，尽管售电公司可以通过专业化运作以及代理用户的调节 作用，降低一定的市场风险，但成本侧风险的增大仍不容忽视。未来，售电公司的套餐设计将更多反映价格风险 因素，根据用户不同的风险偏好，提供不同的套餐模式，在价格方面需考虑一定的风险溢价，即用户由于规避价 格风险需要向售电公司支付的额外费用。采用固定价格套餐，使用户侧免受了价格波动风险，定价将在平均定价 基础上增加风险溢价。而市场价格联动套餐使现货市场价格信号有效传递至用户侧，能促进用户侧管理用电习 惯，平抑电力系统的供需波动，是政策鼓励的套餐方式，不需要支付风险溢价。而比例分成套餐实现风险共担， 用户支付按售电公司承担的风险比例支付一定的风险溢价。