中简科技有哪些竞争优势？

下游客户多为军工企业，客户黏性高。

1. 技术积淀深厚，客户黏性高

公司重视研发，技术积淀深厚。在人才方面，2021 年公司研发团队共 38 人，占员工总数比 例为 14.45%，其中核心成员均来自山西煤化所，先后承担和圆满完成了多项国家重大课题 研发任务，曾获得“航空高性能碳纤维创新团队”和“江苏省双创团队”称号。在研发投入 方面，2017-2021 年公司研发费用从 0.17 亿元增长至 0.44 亿元，年均复合增速 26.84%。 截止 2019 年 4 月 30 日，公司共拥有 10 项发明专利、21 项实用新型专利，正在向国家知识 产权局提交 10 项专利申请，在设计、工艺、控制综合等环节积累深厚，为公司后续发展提 供有力技术保障。

坚持自主研发，产品性能优越稳定性佳。依靠自身强大的技术研发实力，公司已成功研制出 性能稳定的高品质碳纤维，产品质量、性能已达到国外同类产品先进水平。根据公司招股说 明书，ZT7 系列碳纤维力学性能介于日本东丽 T700 级与美国 IM7 之间，拉伸模量高于东丽 T700 级碳纤维，综合性能优于日本东丽 T700S 级碳纤维，具备替代进口满足国内中高端市 场需求的能力。此外，ZT7 系列碳纤维具有优异的 CV 值。CV 值是衡量碳纤维质量稳定性 的关键指标，据招股说明书，ZT7 系列碳纤维质量稳定性优于国内能够进口的 T700S 级碳 纤维，也优于同期研制的其他同类型国产碳纤维。目前，公司生产的 ZT7 系列碳纤维已在航 空航天八大型号定型应用，为在其他型号推广应用奠定了良好基础。

下游客户多为军工企业，客户黏性高。公司生产的碳纤维及碳纤维织物主要客户为国内大型 航空航天企业集团，产品最终用户为军方。以公司主要产品高强型 ZT7 系列为例，该产品目 前稳定应用于航空航天主要型号产品，公司已成为国内大型航空航天企业集团的批量稳定供应商。航空航天型号产品的研制均需经过立项、方案论证、工程研制、定型等阶段，从研制 到实现销售的周期漫长，只有通过设计定型批准的产品才可实现批量销售，且一旦型号确定， 所用原材料不会轻易更改。行业准入壁垒高，客户黏性高，公司高性能碳纤维产品在航空航 天领域的竞争优势明显。

2. 积极扩产优化产品结构，推动未来业绩增长

积极募投项目，产能扩张助力业绩持续增长。公司原仅有一条 150 吨/年（12K）或 50 吨/ 年（3K）高性能碳纤维生产线，由于公司产品重点应用领域航空航天需求急迫，公司销售订 单快速增长，生产能力趋于饱和。2019 年 5 月，公司通过 IPO 募资 2.42 亿元，在现有碳纤 维生产线的基础上，对公司一条原丝纺丝线进行扩建，同时新建一条产能 1000 吨/年（12K） 的 T700 级碳纤维产线，2021 年 9 月该产线已完成等同性验证。2021 年 10 月，公司发布定 向增发预案，拟募集不超过 20 亿元，用于建设两条合计年产 1500 吨氧化碳化生产线，形成 年产 1500 吨高性能碳纤维及织物产品产能。据公司 2022 年半年报，此项目土建工程施工 完成 90%，设备订货合同签订率达 70%，公司有望在 2022 年底完成一条氧化碳化线、一条 原丝线的总装，为 2023Q1 转入调试及小批试运行阶段提供先决条件。随着募投项目建成及 产能逐步释放，公司的供货能力将进一步增强，有望助力业绩不断增长。

优化产品结构，夯实航空航天领域竞争优势。IPO 募投项目的产品为 ZT7H-3K 型号的高强 度碳纤维，下游主要运用于航空领域。目前，该项目已经通过主要客户 A 的等同性验证，投 产后将主要用于保障客户 A 某型号产品的生产需求。定增项目产品则更加多样，以 12K、24K 产品为主，同时，高强中模型（ZT9）、高模型（M40J、M40X、M55J）等产品已研发成功 并完成性能测试，通过本次定增可对该部分产品进行产业化。定增项目产品应用场景也更为 丰富，其中 12K 碳纤维适用于航空航天飞行器的壳体与大型结构件的制造，ZT9、M40J 及 M40X 能够满足新一代航天和航空装备对高强度、高刚度、低结构重量系数应用场景的需求， M55J 则可以应用于对材料刚度要求极高的航天领域。随着公司不断丰富产品结构，持续拓 展下游应用场景，公司在航空航天领域的竞争优势有望得到进一步强化。

大额订单落地，未来业绩增长确定性强。公司上市以来先后签订三份大额合同，其中 2020 年 5 月签订的 2.65 亿元订单已完成；2021 年 7 月签订的 6.36 亿元订单完成 3.56 亿元，剩 余 2.81 亿元将在 2022 年交付；2022 年 3 月新签订 21.69 亿元订单，将于 2022-2023 年交付。2022 年订单的合同金额是 2021 年订单的 3.4 倍，是 2021 年营业收入的 5.26 倍。大额 订单的落地，消除了产品进一步降价的不利因素，同时随着公司募投项目有序建成投产，公 司可实现以量补价，业绩增长确定性高。