英维克客户结构及营收利润概况

客户结构

公司共有四条产品线，分别为机房温控节能产品线、机柜温控节能产品线、客车 空调产品线与轨道交通列车空调及服务产品线，下游客户包含各细分领域的领先 解决方案提供商。 

机房温控节能产品线：公司的产品直接或通过系统集成商提供给数据中心业 主、IDC 运营商、大型互联网公司，典型客户包括腾讯、阿里巴巴、秦淮数 据、万国数据、数据港、中国移动、中国电信、中国联通等。 

机柜温控节能产品线：公司借助在储能行业的品牌优势和客户基础，持续地 积极拓展国内外客户，产品服务于中兴、迈瑞、阳光电源、比亚迪等厂商。 

客车空调产品线：公司通过将产品应用于比亚迪、申通、南龙、宇通等客车 厂，公司的电动客车空调先后使用于上海、深圳、天津等中心城市，以及广 州、重庆、南昌、海口等省会城市的公交集团。 

轨道交通列车空调及服务产品线：公司相关产品在上海地铁、苏州地铁的轨 交列车空调市场份额居前列，并拓展了郑州地铁、无锡地铁的新市场，服务 于上海、深圳、广州等地铁公司。

高管及股东架构：技术及产业背景扎实，核心骨干激励到位 管理层构成人员稳定，公司长期持股 5%以上的主要股东为英维克投资与齐勇，分 别持股 26.62%、6.19%，其中齐勇先生直接和间接合计持有公司表决权 32.82%为 公司实际控制人，任公司董事长、总经理，公司其他自然人股东分别持有英维克 投资剩余 35.16%的股份，公司管理层决策权较为稳定。

管理团队多具有华为、艾默生工作经验，产业经验丰富。公司多数高管曾于华为 电气、艾默生等业内大型公司任职，拥有丰富的产品研发经验，在经营管理中持 续贯穿研发创新为导向的经营理念，为客户提供差异化的产品解决方案。在管理 理念上，公司实行矩阵式的组织架构，通过集成产品开发流程、园区内智能化管 理运营的模式提升管理效率。同时，公司通过员工持股平台，增强整个团队的凝 聚力，提升管理效率。

营收及利润：营收整体保持稳健增长，技术创新提升盈利能力

公司历史上经历了几轮由新技术及新产品推广所带来的快速增长阶段。公司 2021 年实现营收22.28亿元，同比+30.82%，（2015-2021年期间年化复合增长率为32%）， 期间经历了通信建设的更迭、数据中心产品升级以及储能行业爆发元年，营收端 整体保持稳健增长。 

2017 重点受益于云数据中心及间接蒸发冷产品技术创新，营收同比增长 52%。 2017-2018 年期间，移动互联网应用场景和云计算数据中心实现快速增长， 公司审时推出的间接蒸发冷 XFlex 模块解决方案，在降低能耗提升降温效率 的同时，通过预制化的手段大大缩减了建设周期，上市首个完整会计年度营 收实现快速增长。 

2018 年推出 IDC 系统解决方案，整合上海科泰，进入轨道交通列车空调领域。 在一些数据中心项目中，公司除向客户提供温控节能系统外，还可能按客户 要求提供模块化数据中心系统、数据中心基础设施等整体方案，进一步提升 数据中心产品价值量。同时公司通过合并上海科泰成为全资子公司，夯实了 在客车空调和轨交等领域的布局；

2021 年液冷技术有望加速导入，电化学储能开启高增长元年。“双碳”目标 下电化学储能迎来加速增长期，公司作为业内最早涉足电化学储能温控的厂 商，推出的液冷端到端解决方案得到迅速的应用及推广。与此同时，公司构 建的端到端液冷技术平台在在无线通信设备、算力设备、电动汽车充电设备 等领域也得到了快速的应用及推广。

2021 年，公司整体实现归母净利润 2.05 亿元（同比+13%），2015-2021 年年均 复合增速 20%。 数据中心在由产品提供商向综合解决方案提供商过渡，价值量提升同时毛利率小 幅下滑。公司 2017 年率先推出并优化间接蒸发冷技术，受益于新产品的推出，公 司毛利率得以大幅提升。此后，公司从间接蒸发冷产品进一步向数据中心一体化 解决方案提供商过渡，产品的价值体量快速增长，毛利率受到商业模式的改变小 幅下滑，此后，由于大宗商品上涨带来的成本增加，公司数据中心产品毛利率承 受一定压力。 机柜温控产品受益于电化学储能以及海外业务的拓展，毛利率整体呈现上升趋 势。公司通信机柜受益于 4 G-5G 通信技术建设的升级，同时随着储能室外柜以及 海外业务占比逐步提升，整体毛利率水平从 2017 年的 27%逐步提升至 33%。 轨交和新能源汽车温控产品毛利率基本维持在 38%-42%区间水平。

21 年毛利率承压受大宗价格上涨影响较大。2020 年下半年起，大宗商品价格走势 呈现单边上涨趋势，整个中游制造业的盈利能力受到挤压，截取 2020 年 9 月至 2022 年 9 月两年的数据，中国大宗商品价格指数累计上涨约 34.5%。期间，公司 毛利率水平承压下滑。2022 年 6 月份开始，大宗商品价格已经呈现从顶部逐渐回 落趋势，成本端压力的缓解将有助于公司盈利水平进一步提升。