黄金珠宝行业市场规模及竞争格局分析

黄金珠宝行业稳定增长，龙头集中度提升是主旋律。

1、 黄金珠宝行业空间广阔

过去十年，我国黄金珠宝行业规模稳步增长，需求具备一定刚性。根据欧睿数据， 我国黄金珠宝行业规模从 2011 年的 3810 亿元增长至 2021 年的 7642 亿元，复合年 均增长率为 7.2%。分阶段看，行业在 2013 年前呈高速发展态势，但此后增速放缓， 有多重原因：一方面前期“抢金潮”短期透支了消费能力，一方面国际金价持续下 滑也打击了消费信心，2020 年初新冠疫情发生也扰乱了行业发展。但近两年随着疫 情缓和、金价上行，消费需求也快速回升，2021 年行业规模达 7642 亿元，相较于 2020 年录得 18.1%的显著增长，彰显行业需求端的较强刚性。根据欧睿数据预测， 未来五年我国珠宝行业规模将以 5%的年复合增长率增长至 9795 亿元。

我国人均珠宝消费额存在较大提升空间，长期看消费升级有望驱动行业规模增长。 根据国家统计局数据，尽管受疫情不利影响，2021 年我国居民人均可支配收入仍达 到 3.51 万元，多年保持 8%以上增速。可支配收入提高为居民消费升级奠定经济基础， 而从本质看，黄金珠宝属于具有奢侈品属性的高价低频消费品，该属性为消费升级 所带来的市场需求增长提供背书。此外，根据我们测算，2021 年我国内地人均珠宝 消费额仅为 75 美元，同期美国人均珠宝消费额为 187 美元，为内地的 2.5 倍，可见 相较于发达国家的成熟市场，我国内地在人均珠宝消费方面仍有提升空间。

2.竞争格局：国内市场品牌定位分化明显

根据创始 起源划分，我国黄金珠宝市场主要品牌可大致划分为外资、港资和内地品牌三类。 外资品牌如 Tiffany、Cartier、Bvlgari 等，凭借深厚底蕴和品牌力占据高端奢侈品市 场；港资品牌如周大福、周生生、谢瑞麟，内地品牌中的老凤祥、周大生、老庙、 中国黄金、潮宏基等，则定位中高端市场，并已逐步建立全国性布局；此外，也有 区域性品牌如北京菜百、沈阳萃华、深圳爱迪尔和杭州曼卡龙等，依托渠道资源优 势，在自身强势区域和全国性珠宝品牌展开竞争。

综合类品牌多以黄金产品为主导，特色时尚产品有助于打造品牌区隔。按主导品类 进行划分，我国黄金珠宝市场品牌可分为以黄金产品为主导的品牌（周大福、老凤 祥、中国黄金、老庙等）和以镶嵌产品为主导的品牌（周大生、潮宏基、谢瑞麟等）。 近年来，随着 Z 世代消费能力崛起、消费者悦己需求意识觉醒，黄金珠宝品牌区隔 的决定因素，已逐渐从原材料品质向产品本身的设计、工艺和品牌故事、情感内涵 转移。因此各品牌都更加注重提升自身设计研发水平，推出极具品牌风格特性和辨 识度的系列产品，如周大福的传承系列，周大生的情景风格珠宝和非凡古法金系列， 潮宏基的善缘系列等。