亿联网络具有什么经营特征？

我来简单介绍一下亿联网络的经营特征。

1. 深耕统一通信终端，业务遍布全球

公司是全球领先的沟通与协作解决方案提供商，在该领域积淀 20 余年。 公司于 2001 年成立，在 2005 年达成基于 USB 的 Skype 电话全球销量第一。 而后公司转型 IP 通信解决方案，专心建立 SIP 终端的自主品牌，并于 2017 年 在深交所创业板上市。 公司 SIP 市场占有率于 2018 年位居全球第一，此后持续保持且份额不断提升。 2015 年 VCS 视频会议系统上市，后续成为微软全球战略合作伙伴。

公司形成了完整的企业通信解决方案。公司目前有三条主要的业务线，形成了覆 盖个人桌面通信、会议室通信及远程移动通信等多场景的统一通信解决方案。 桌面通信终端是公司目前第一大业务，也是发展最早的一条业务线。公司现有 SIP 话机系列包括 T3、T4 和 T5 系列，其中 T4 部分系列和 T5 定位高端，适用 于高级管理人员和专业人士，功能丰富且通话效果优异。 会议产品发展于 2015 年，是公司目前第二大业务线。经过多年发展，公司会议 产品不断迭代，并于 2021 年推出了智慧会议室解决方案。 云办公终端业务线成立于 2020 年，是公司新发展的一条业务线。目前该产品线 仍处于发展的初期，公司凭借在企业通信市场多年累积的品牌口碑、技术优势 及渠道优势，产品线成立至今一直保持高速发展。

2.公司管理层具有丰富的行业经验

公司核心管理团队持续深耕通信行业，行业经验丰富。公司创始团队及实际控制 人中陈智松、卢荣富和周继伟等职业经历均与通信行业相关，对于行业发展趋势 有着深刻的理解，推动公司在技术研发领域获得突破。

3.公司长期高研发投入，构筑产品竞争力

公司重视研发投入和技术积累，以保持其在行业内的领先优势。自上市以来，公 司研发投入呈不断上升趋势，研发人员数量也在持续增加。

公司研发费用从 2014 年的 0.34 亿元增长到 2021 年的 3.65 亿元，CAGR 达到 40.37%。公司研发人员从 2014 年的 172 人增长到 2021 年的 870 人，CAGR 达到 26.06%。 目前，公司设立了厦门、杭州、深圳三大研发中心，拥有独立的 EMC 实验室、 音频实验室、可调混响实验室等国家级声学实验室。公司的产品覆盖云计算、人工智能技术及应用、音视频编解码、用户交互体验设计、通讯控制协议等多 学科、多技术领域。 我们认为公司在研发方面的持续投入有利于公司充分发挥技术优势，提升公司 的核心竞争力，为公司开拓统一通信领域奠定了稳定的基础。

4.公司保持高速增长，资产结构稳健

公司自成立以来飞速发展，营业收入和归母净利润均保持高速增长，盈利能力表 现良好。

公司的营业收入呈现高速增长态势，从 2014 年的 4.88 亿元增长到了 2021 年的 36.84 亿元，年复合增长率达到了 33.48%。2022 年前三季度，公司营收达到 35.6 亿元，同比增长 40.8%。 公司归母净利润亦保持逐年增长，从 2014 年的 1.51 亿元增长到了 2021 年的 16.16 亿元，年复合增长率高达 40.3%。2022 年前三季度，公司营收达到 17.81 亿元，同比增长 46.21%。 我们认为公司仍然具备较高的成长性。公司依托自身在音视频技术领域的积累， 不断拓展新的领域，为公司未来的增长奠定良好的基础。

公司资产结构稳健，负债率较低，偿债能力较强。 2022 年前三季度，公司流动比率为 11.04，速动比率为 10.04，资产负债率 7.66%，公司的资产负债率较低。 我们选取了行业里的其他公司：会畅通讯、苏州科达来进行比较。公司的流动 比率均高于其他公司，处于行业领先水平。

5.公司成本控制良好，利润率保持稳定

公司三费比例控制在一定范围之内，整体管控良好。2022 年 Q3 销售费用率为 4.23%，管理费用率 1.99%，财务费用率-3.82%。预计公司四季度的费用率较其 他几个季度较高，因为公司每年的人才激励费用、年终奖等会在年底一次性计提。

公司的毛利率、净利率均处于较高水平。公司 2021 年销售毛利率为 61.55%，同 比下滑，主要系原材料和汇率的影响，尤其是汇率的影响。2022Q3 公司的毛利率 为 62.15%，同比有所提升。

公司毛利率走势与汇率波动保持同步。今年以来美元持续升值，利好公司毛利率 的提升，我们预计明年的汇率仍会维持高位，利好公司毛利率的提升。

公司毛利率、净利率均处于行业领先水平。可比公司我们选取了会畅通讯、苏州 科达、思科和缤特力四家公司进行对比。 与可比公司相比，公司毛利率处在行业较高水平，且毛利率水平维持稳定高位。 公司净利率稳定在高位，远高于行业内其他公司。