力量钻石发力培育钻石给公司业绩带来什么样的效果？

财务数据优秀，发力培育钻石带动业绩高增长。

2021 年起公司培育钻石业务快速发展，驱动营收和业绩大幅增长。分阶段来看：1）2018- 2020 年，公司整体营收稳健增长，2020 年实现营收 2.45 亿元，三年复合增长率为 9.66%， 培育钻石业务尚处于成长初期，营收占比较小；归母净利润较为稳定，其中 2019 年略有下 滑，主要系线锯用金刚石微粉市场供求关系逐步回归平衡以及下游客户消化囤积的线锯用 微粉，金刚石微粉销售价格下降所致。2）2021 年起，公司培育钻石业务高速发展，2021 年实现收入 1.97 亿元/+428.11%，收入占比达到 39.57%，成为公司第一大业务；在培育钻 石业务增长带动下，2021 年公司整体营业收入实现 4.98 亿元，同比+103.50%，归母净利 润实现 2.40 亿元，同比+ 228.17%；2022H1 培育钻石收入占比进一步提升至 49.60%，驱 动营收增至 4.48 亿元/+105.14%，归母净利润增至 2.39 亿元/+121.39%。

毛利率水平领先同行，培育钻石业务带动整体盈利水平提升。2021 年公司毛利率为 64.07%/+20.69pcts，一方面是由于高毛利的培育钻石占比增加，另一方面则是高品级大颗 粒产品销售占比提高带动培育钻石自身的毛利率水平上升 14.56pcts 至 81.38%。同时由于 下游市场需求旺盛、产品价格上涨，金刚石单晶、微粉毛利率也分别+18.49pcts、 +9.66pcts。2022 年上半年，公司三大业务毛利率均有进一步提高，培育钻石/金刚石单晶/ 金刚石微粉毛利率分别达到 83.44%/57.94%/52.40%。由于同行业可比公司业务发展多元 化，因此分业务选取不同公司进行对比，公司金刚石单晶、培育钻石业务毛利率显著高于 可比公司，除产品结构略有差异外，公司生产的部分低品级金刚石单晶用于继续生产金刚 石微粉，提高了整体毛利率，同时合成设备的先进性显著提高了生产效率和产品品质；金刚石微粉业务毛利率略高于可比公司，主要系公司自产金刚石单晶生产金刚石微粉所致。

费用端控制良好，净利率处于行业领先，管理费用较同行具备较大优势。2018-2022H1， 公司期间费用率呈现下降趋势，各项费用支出控制良好。其中仅研发费用率保持较高水平， 系公司重视研发投入、研发团队建设，新产品与新技术开发持续加大所致。与同行相比， 公司管理费用显著较低，具有相对优势，主要是由于公司生产经营地处县城，且业务聚焦， 管理体系相对简单，对应的职工薪酬等运营成本较低。受益于毛利率提高以及费用端控制 良好，公司 2021 年净利率提高 18.26pcts 至 48.07%，处于行业领先水平，2022H1 净利率 持续提高至 53.42%。