对比2020 年，2021年专项债券发行主要有什么变化？

如果你对该问题感兴趣的话，推荐你看看《建筑业-2021年专项债全景分析》这篇报告，下面是部分摘录的内容，具体请以原报告为准。

1）年初计划发行规模较 2020 年减少，实际发行规模或也有下滑。2021 年 3 月政 府工作报告提出扩大有效投资，拟安排地方政府专项债券 3.65 万亿元，与 2020 年相比减少 1000 亿元。从实际发行情况来看，根据我们的统计，2021 年发行新 增专项债约 3.4 万亿元（不考虑中小银行类专项债），较 2020 年减少 4.1%1。

2）发行节奏明显后置。2020 年专项债发行受益于财政部于 2019 年 11 月（1 万 亿）、2020 年 2 月（2900 亿）和 4 月（1 万亿）三次提前下达的专项债额度，前 三季度基本发行完毕。对比之下，2021 年专项债在当年 3 月才开始陆续发行，随 着时间推进每月发行规模有增长趋势，并在 10 月份迎来发行峰值，整体上发行工 作集中在下半年。

从行业投向上看，2021年与 2020 年相比变化不大。行业占比前五主要为：产业园（19.8%， 6766 亿元）；棚改（14.2%，4866 亿元）；医疗卫生（8.5%，2917 亿元）；水务（7.8%， 2675 亿元）；铁路（5.9%，2020 亿元），对比 2020 年，主要是铁路替代了生态环保进 入前五。2020 年前五行业为：产业园（19.8%）、棚改（12.5%）、水务（9.1%）、医疗 卫生（8.8%）、生态环保（7.6%）。2020、2021 年，产业园和棚改都保持了较高的投向 占比，或与其具有较好的项目收益以及较强的社会效益有关。

从发行节奏上看，产业园、基础设施等投向相对平稳。产业园专项债各月份之间发行占 比相差不大；棚改专项债前三季度发行比例相对较高；医疗卫生专项债下半年发行占比 有明显提升，或与各地方加快完善防疫基础设施有关；投向基础设施的专项债每月均有 发行，且占比变化相对平滑。

从区域上看，产业园在各地区均受欢迎，而其他投向在与当地的财力、资源禀赋等相关。 比如华北在生态环保投入就比其他区域高；西北、西南相对更加侧重文旅和水务；城市 轨道交通主要在华东、华南地区，中西部相对较少（投入相对比较多的是公路）。

分省来看，各省份最终发行的专项债规模与其财政实力总体成正比，比如专项债发行额 度排名靠前的山东、广东和江苏三省的综合财政实力排在全国前列。