2022年上半年甲醇行业行情回顾

你好，在报告《甲醇2022年半年报：“煤飞油舞”，在“迷失中寻找自我”》中，可以找到2022年上半年甲醇行业行情的介绍，还有更多关于甲醇行业的分析，下面我来根据报告简单回答，具体的信息以原报告为准。

1、成本端估值主导，甲醇价格冲高回落

（1）成本支撑+供应收缩，甲醇迎来一波反弹（1 月初至 2 月上旬）

进入 2022 年，成本端煤炭由于印尼限制出口，导致国内煤紧张局势再次升级， 同时山西、陕西地区加强煤矿安全生产，煤炭市场供应持续收紧，导致近期国内煤炭 价格表现坚挺，甲醇的原料煤价格走强，煤制甲醇装置仍处于亏损，甲醇价格存在回 升动力，对甲醇形成一定支撑。而国内天然气制甲醇装置冬季轮休正在持续中，且国 际能源紧张局势并未缓解，中国主港甲醇价格处于全球低位，叠加海外装置限产，进 口量明显减少。在供应缩量、进口减少的情形下，沿海港口地区甲醇库存持续回落。 甲醇供应有缩减预期。

（2）煤价小幅回落，供应修复，价格回落（2 月上旬至 2 月下旬）

春节过后现货市场挺价运行，但随着动力煤价格小幅回调，成本下移，煤制例如 得到修复，供应回归，产区库存较节前大幅累积，但需求端受制于物流等因素影响提 升缓慢，生产企业压力较大积极出货，西北货价格迅速回落。市场运输逐步恢复，但 需求面依旧未见明显好转，部分地区终端下游装置降负甚至停车情况多有发生，业者 谨慎观望，成交气氛有限，部分厂家被动让利出货，市场价格有所回落。同时国内产 销窗口持续打开，进口船货和内地货源稳固到港，港口提货一般，现货价格高位回 落。

2、原油大幅上涨后回落，需求端主导甲醇价格冲高回落

（1）原油暴涨，需求端打开上方空间（2 月底至 3 月中旬）

2 月底俄乌局势恶化，战争开始，原油价格应声冲高，3 月份国际油价从 95 美金 大涨至 140 美金附近，带动能化重心持续上移，天然气供应紧张预期使得国际天然气 制甲醇价格走高，甲醇国内期货价格在诸多利好与情绪支配下，现货价格连续暴涨， 内陆与港口双双站稳 3000 元/吨，内陆地区最多上涨近 500 元/吨。甲醇期货主力合 约从 2750 元/吨涨至 3350 元/吨，涨幅高达 21.8%。

（2）能源紧张局面缓解，需求放缓，甲醇价格高位回落（3 月中旬至 4 月底）

3 月初随着天气转暖等，西南、西北部分气头装置陆续恢复，随后山东、河北、 河南等地部分前期停车/限产等装置陆续恢复，甲醇开工上升，供应增加。3 月中下之 后，山西在上涨过程中，甲醇下游利润受到严重挤压，MTO 出现亏损、基本面边际转 弱。随着俄乌局势缓解，国内疫情的反复和局部封控管理对下游需求和物流造成较大 影响，国内甲醇价格呈现差异调整，内地和港口现货价差有所扩大，市场预期 4 月份 之后进口量将恢复至往年同期高位水平，港口将进入累库周期，甲醇价格承压下行。