标准铜箔产业链及行业概况分析

在《中一科技（301150）研究报告：锂电铜箔新秀，供应宁德时代》报告中，对标准锂电铜箔产业链及行业概况进行了详细的研究分析，如果需要更多关于锂电铜箔的相关信息，请下载原报告。

1.标准铜箔产业链

标准铜箔制造位于印制电路板产业链的上游。标准铜箔与电子级玻纤布、专用木浆 纸、合成树脂及其他材料（如粘合剂、功能填料等）等原材料经制备形成覆铜板，再 经过一系列其他复杂工艺形成印制电路板。印制电路板是电子互联的基础，在电子 整机产品中起到支撑、互连元器件的作用，被广泛应用于消费电子、计算机及相关 设备、汽车电子和工业控制设备产品中。

2.全球标准铜箔行业概况

受全球PCB需求稳固增长的积极影响，近几年全球PCB铜箔出货量亦处于稳定提升 状态。据铜冠铜箔招股说明书中引用的GGII预测数据，2016-2020年全球PCB铜箔 出货量从34.6万吨增长至51.0万吨，CAGR达10.2%，主要系下游5G建设、汽车电 子、物联网新智能设备等新兴需求拉动，全球PCB整体市场需求增长较快，对铜箔 需求亦同步增加所致。未来几年，在全球PCB产业增长趋势的带动下，我们预计PCB 铜箔出货量仍然会保持稳步增长态势。据铜冠铜箔招股说明书中引用的GGII预测数 据，2025年全球PCB铜箔出货量有望达73万吨，2020-2025年CAGR在7.4%左右。

3.中国标准铜箔行业概况

受益于智能手机、移动互联网、汽车等行业的蓬勃发展，通信、计算机、汽车电子 和消费电子等已成为中国最主要的PCB产品应用领域。据公司招股说明书引用的 WECC和GGII的统计数据，从2019年我国PCB市场应用领域分布占比来看，通讯市 场占比33%，计算机占比22%，汽车电子占比16%，消费电子占比15%，工业控制占 比6%。受益于中国新能源汽车行业的快速发展，汽车电子在中国PCB下游应用领域 的占比高于全球。

得益于中国PCB行业的稳步增长，中国标准铜箔产量始终处于增长状态。据公司招 股说明书引用的CCFA和GGII的统计数据，2020年中国标准铜箔产量为33.5万吨， 同比增长14.7%。中国标准铜箔产量主要以中低端产品为主，高端标准铜箔仍在一定 程度上依赖进口。近几年，随着中国铜箔生产技术的进步，产品质量亦在不断提升， 未来有望逐渐向高端产品市场渗透。

未来几年，随着PCB产业对标准铜箔需求的增长以及中国铜箔向高端产品市场的逐 步渗透，我们预计中国标准铜箔产量仍将持续稳步增长。随着中国5G基站和IDC的 建设，高频高速电解铜箔将发展，5G网络也将驱动消费电子产品用标准铜箔需求增 长。充电桩及新能源汽车市场发展，将带动大功率超厚铜箔需求增长。更多高性能 铜箔也有望实现国产化替代。根据铜冠铜箔招股说明书中引用的GGII预测数据， 2025年中国PCB铜箔产量将达48万吨，2020-2025年CAGR为7.4%。