以李子园为例分析含乳饮料的市场现状

如果你对该问题感兴趣的话，推荐你看看《李子园（605337）研究报告：甜牛奶乳饮料龙头，迎全国化开局年》这篇报告，下面是部分摘录的内容，具体请以原报告为准。

一、含乳饮料市处于快速增长阶段，竞争格局较为稳定

【行业定位】李子园甜牛奶处含乳饮料赛道，为调配型乳饮料代表产品之一。乳饮料是以乳或乳制品为原料，加入水及适量辅料经配制或发酵而成的饮料制品，根据不同 含乳饮料之间的风味特点，含乳饮料可以分为中性乳饮料和酸性乳饮料，其中酸性乳饮料又分为发酵型乳饮料和调配型乳饮料，李子园甜牛奶为调配型乳饮料（中性）代 表产品之一。

【行业规模分析】李子园所处的乳饮料赛道兼具了乳制品&软饮料属性，较软饮料更营养（富含乳清蛋白等成分），较乳制品口感更丰富/消费场景更多元，乳饮料产品符 合现下消费者对品类、品质、体验、健康等多元化需求趋势：

1）从乳制品角度出发，据Euromonitor数据显示，2021年我国乳制品销售零售额达4425.43亿元(+8.40%)， 2013-2021年乳制品年均复合增长率为4.63%左右；

2）从软饮料角度出发，据Euromonitor数据显示，2013-2021年软饮料市场规模CAGR约为3.86%，2021年乳饮料 零售额达5829.22亿元（+5.90%）；

3）含乳饮料角度出发，据中国食品工业协会数据显示：① 产量方面，2018年含乳饮料规模以上企业总体产量 1631.45万吨，2013- 2018 年 CAGR 为 11.37%；② 产能方面，2018 年含乳饮料行业产能为 1718.38 万吨，2013-2018 年 CAGR 为 7.13%；③ 产值方面，2018 年含乳饮料规模以上企业 总体产值 898.60 亿元，2013-2018年CAGR为13.38%（高于饮料行业CAGR2.42%），占饮料行业总产值从2013年的9.1%提升至2018年的15.1%。另外，《中国奶业统 计摘要》数据亦显示，2012-2017年含乳饮料平均增速均高于饮料行业。

总结来看：多维度数据显示发展较晚的含乳饮料在饮料行业占比日益提升，随着居民消费水平提 升，多元化需求推动含乳饮料增速高于乳制品/软饮料大类增速，当前处于高增阶段。

【行业格局分析】李子园所处的乳饮料行业赛道竞争格局较稳定，头部企业集中度高。2013-2018年全国含乳饮料行业前五大企业市场占有率稳定在33.7%-34.3%，全国 含乳饮料行业前五大企业市场占有率由34.1%提升至34.2%，前十大企业市占率由40.2%提升至42.3%，我国含乳饮料行业市场竞争较为激烈，市场化程度较高。含乳饮 料行业可划分为全国性大型企业、全国性布局企业和区域性中小企业，全国性大型企业优势不断扩大、全国性布局企业加速发展、区域性中小企业深耕当地，其中伊利、 蒙牛、娃哈哈等龙头企业受益于品牌力强、产品品类丰富、营销渠道力成熟，地位稳固。

二、甜牛奶大单品的成功奥秘

1）从品类土壤角度看：在强潜力格局稳定赛道上，李子园等区域性乳企有望通过差异化竞争提升市占率。当前乳饮料行业处于高速扩张阶段，赛道竞争格局稳定，李子 园、夏进乳业等区域性乳企在扎根基地市场的基础上，正通过差异化竞争布局全国以缩小与头部企业差距；

2）从直接竞品角度看：品牌力壁垒。中性乳饮料直接竞品数量较少，强品牌力的李子园具备差异化品类优势。乳饮料分为酸性/中性，中性乳饮料代表产品为旺仔牛奶 （百亿单品）、李子园等，其中旺旺集团16-20年实现4.3%的年均复合增速，2020财年旺旺旗下乳品及饮料业务营收110.11亿元（+12.2%），占乳品及饮料类营收90% 以上的“旺仔牛奶”同比增长11.3%，下半年增速进一步加快，同比达到中双位数增长，数字化营销提升品牌形象/多渠道发展策略/新品推动品类多样化及消费者的信赖 使得旺旺逆势增长。同样的，自1994年上市的李子园甜牛奶亦在近年来实现较快增长，背后原因之一为消费者的信赖/强品牌力：一旦树立起品牌形象，消费者将会习惯 性信赖自己认可的品牌，并带来持续性消费，对于新进企业，即使进行大量营销宣传和商业推广，短期内也很难建立品牌影响力，因此消费者的品牌粘性构成了含乳饮料 行业的品牌壁垒。

3）从产品特点角度看：口味壁垒。李子园口味清爽，差异品类差异口味收割喜甜消费者。由于产品口味、成分、产品特点、品牌形象等均为消费者最看重的因素，李子 园多口味甜牛奶口感较竞品清爽为口感上的差异化，同时凭借强研发能力，推出较多差异化高品质口味新品进一步满足消费者需求。

4）从渠道特定角度看：渠道壁垒。渠道开拓是一项艰难长久的工作，李子园强渠道力奠定扩张速度。李子园主要消费者画像为年轻群体，消费形式多为即时性零散性销 售，因此早餐店、便利店、小餐饮、学校、网吧等能高效触达年轻人群体的特通渠道重要性凸显，公司往往先通过特通渠道切入新市场，再铺设至流通渠道（主做陈列）。 分场景来看，当前公司早餐场景占比超20%（公司已与巴比食品等早餐连锁品牌合作），同时便利店场景占比逐步提升，随着外食早餐规模不断扩容（2019年早餐市场 规模达1.8万亿，预计2024年早餐市场规模将达2.4万亿，其中外食早餐支出增速更高）、便利店数量提升，早餐渠道/便利店渠道的扩张或助推公司规模进一步扩张。