调味品行业2021年报及2022一季度如何？

如果你对该问题感兴趣的话，推荐你看看《食品饮料行业2021年报及2022一季度综述：压力延续，盈利分化，静待花开》这篇报告，下面是部分摘录的内容，具体请以原报告为准。

1.调味品行业：21年收入、利润增长降速

2021 年度调味品行业收入 415 亿元，同比增长 5%，增速环比 2020 年下降 7.82pct， 其中 2021Q1/Q2/Q3/Q4 行业收入增速分别 21.8%/-12.6%/-3.04%/16.3%，2022 年一 季度行业收入 116 亿元，同比增速 2.45%。

2021 年度调味品行业利润 82 亿元，同比变动-6%，增速环比 2020 年下降 24.09pct， 其中 2021Q1/Q2/Q3/Q4 行业利润增速分别 14.23%/-29.03%/-18.62%/8.82%，2022 年 一季度行业利润 23 亿元，同比增速-7.6%。

调味品行业 2021 年的运营经历了较多的外部压力，包括 1）需求端恢复偏弱；2）渠道 端价格扰动，社团渠道的扰动，从而打乱了厂商的出货节奏，从而导致市场竞争加剧， 影响了产品的销售均价；3）成本端显著上行：大宗原材料如大豆、豆粕、白糖及部分包 材价格均有较快的上涨。上述因素共同作用，使 2021 年调味品的收入边际降速，利润 呈现少见的年度下滑。2022Q1 看，前述不利因素中：需求的相对受限（疫情防控对餐 饮的影响）和成本上涨压力的延续仍在影响，而调味品行业自 2021Q4 开启的提价，红 利释放尚不明显，主要系 Q1 仍处于顺价的过程中，后续季度有望带来边际改善。

2.调味品行业盈利能力：短期压力仍存，有望逐季改善

2021 年度调味品行业净利率 20%，同比下降 2.41pct，其中 2021Q1/Q2/Q3/Q4 行业净 利率分别为 21.65%/18.49%/17.03%/20.8%，分别同比变动-1.44pct/-4.28pct/-3.26pct/- 1.43pct，2022 年一季度行业净利率分别为 19.53%，同比变动-2.13pct。

2021 年度调味品行业毛利率 36%，同比下降 3.94pct，其中 2021Q1/Q2/Q3/Q4 行业毛 利率分别 38.4%/34.5%/34.72%/34.98%，分别同比变动-4.32pct/-4.65pct/-4.94pct/- 2.54pct，2022 年一季度行业毛利率 35.22%，同比变动-3.18pct。

2021 年度调味品行业期间费用率 13%，同比下降 0.37pct，其中 2021Q1/Q2/Q3/Q4 行 业期间费用率 12.26%/13.33%/14.31%/11.58% ，分别同比变动 -2.38pct/0.87pct/- 1.43pct/1.59pct，2022 年一季度行业期间费用率 11.59%，同比变动-0.68pct。

2021 年度毛销差为 27.57% ，其中 2021Q1/Q2/Q3/Q4 行业毛销差分别为 30%/26%/26%/28%，2022 年一季度行业毛销差为 28%。

调味品板块的盈利能力，自 2021Q2 开始，呈现较大压力，一方面系社区团购渠道的兴 起带来原有渠道网络的库存出现波动，品牌厂商被迫增加了促销资源（影响销售均价）， 另一方面也系成本压力的持续增加；展望 2022 年，行业需求总量预计维持相对平稳（餐 饮端因管控而受限仍时有发生），成本压力仍存，但促销力度有望逐步减弱，叠加前期提 价的红利释放，盈利能力有望实现逐季改善。

3.调味品行业现金流及资产状况：春节错期致现金流短期波动

2021 年 Q4 经营性现金流净额为 50 亿元，同比变动 22.87%，其中流入 162.53 亿元， 同比变动 14.67%，流出 112.53 亿元，同比变动 11.37%。 2022 年 Q1 经营性现金流净额为-10.21 亿元，同比变动-461.99%，其中流入 105.1 亿 元，同比变动-2.15%，流出 115.31 亿元，同比变动 10.26%。 受 2022 年春节提前影响，21Q4 的经营现金净流入增加较多，叠加短期需求仍处于弱 复苏，以及原材料储备增加，22Q1 的经营现金流则出现较大下降。

调味品行业 2021 年 Q4 末货币资金 244.79 亿元，同比变动 37%，环比 2021 年 Q3 末 变动 15%；2021 年 Q4 末应收账款 6.19 亿元，同比变动-14%，环比 2021 年 Q3 末变 动-11%；2021 年 Q4 末预收账款 53.86 亿元，同比变动 71%，环比 2021 年 Q3 末变 动 49%；2021 年 Q4 末存货 57.43 亿元，同比变动 28%，环比 2021 年 Q3 末变动 17%； 2021 年 Q1 末、2021Q2 末、2021Q3 末、2021Q4 末调味品行业资产负债率分别为 23%，23%，24%，26%。

调味品行业 2022 年 Q1 末货币资金 225.38 亿元，同比变动 2%，环比 2021 年 Q4 末 变动-8%；2022 年 Q1 末应收账款 6.37 亿元，同比变动 3%，环比 2021 年 Q4 末变动 3%；2022 年 Q1 末预收账款 30.75 亿元，同比变动-38%，环比 2021 年 Q4 末变动43%；2022 年 Q1 末存货 55.83 亿元，同比变动 3%，环比 2021 年 Q4 末变动-3%； 2022 年 Q1 末调味品行业资产负债率为 20%。