货币政策+宏观审慎的配合与分工

你好，关于货币政策+宏观审慎的配合与分工，在《中国货币政策分析手册二：揭开双支柱调控的面纱》中有提及，具体信息可以查找原报告了解。

目前央行的组织架构体现出“货币政策+宏观审慎”的配合与分工。在央行 26 个 内设部门中，货币政策司负责研究拟订货币政策相关决策并组织实施，宏观审慎管理局牵头建立宏观审慎政策框架和基本制度，这两个部门为“货币政策+宏观 审慎”双支柱调控框架的核心。值得注意的是，市场常有的一个误区是：宏观审 慎管理局是央行内部负责宏观审慎管理的主要机构。实际上，宏观审慎管理局主 要负责相关的统筹与牵头工作，为实现宏观审慎管理，还需要其他部门如条法司、 金融市场司、金融稳定局、调查统计司等的联动与合作。

2019 年 2 月，央行“三定方案”发布，正式宣布设立宏观审慎管理局，取消货币 二司。回顾历史，宏观审慎的观念在 2008 年国际金融危机后已受到广泛关注， 央行也曾于 2009、2011、2015、2016、2017 年在季度货币执行报告中介绍宏观审 慎的概念及具体举措。2017 年 10 月，十九大报告提出“健全货币政策和宏观审 慎政策双支柱调控框架”；2017 年后，宏观审慎评估体系（MPA）也不断被完善。 因此，2019 年宏观审慎管理局的设立既是对十九大报告的落实，也是我国基于宏 观审慎评估体系及宏观审慎政策框架的探索与建设所抵达的又一重要里程碑。 2020 年《中国人民银行法》正式标志着“货币政策+宏观审慎”双支柱框架的确 立，在此框架下，央行各部门的联动合作得以加强，体系化管理系统性金融风险 的框架也逐步形成，央行的职能更为合理与有效。

在设立宏观审慎管理局的同时，央行也取消了原有的货币二司，主要原因有二：

一是 2008 年国际金融危机后，宏观审慎管理以防范系统性金融风险已是大 势所趋，外汇市场、跨境资本流动等也应被纳入宏观审慎管理体系中，而非 由货币二司部门单独分立地管理。在此背景下，宏观审慎管理局应运而生， 在需要多部门联动合作的宏观审慎管理中发挥统筹作用，牵头宏观审慎管理 政策框架的建立，统筹监管系统重要性金融公司、金融控股公司、外汇市场、 跨境人民币、货币合作等领域。

二是原货币二司的主要职责为制定汇率政策、推动人民币国际化、促进货币 合作，这些工作都已被新设立的宏观审慎管理局所囊括，主要由其部下的跨 境人民币业务处与货币合作处负责。

自 2019年设立以来，宏观审慎管理局通过牵头制定并完善监管规则，推进了一 系列宏观审慎建设的实践。 

宏观审慎政策方面，2020 年 9 月央行与银保监建立逆周期资本缓冲机制，明 确逆周期资本缓冲比率初始设定为 0，该比率将根据定期评估而调整。2020 年 12 月央行与银保监建立银行业金融机构房地产贷款集中度管理制度，规 定了房地产贷款占比与个人住房贷款占比的上限，有助于增强银行业抵御房 地产市场波动的能力。2021 年 12 月央行发布《宏观审慎政策指引（试行）》， 明确并细化了宏观审慎的政策目标、工具、风险评估、传导机制、治理机制 等。

 系统重要性金融机构监管方面，2020 年 12 月央行与银保监共同发布了《系 统重要性银行评估办法》，提出采用定量指标与定性信息以评估识别出我国 系统重要性银行并实施差异化管理。此外，今年 7 月 8 日央行与银保监已起草《系统重要性保险公司评估办法（征求意见稿）》，未来将逐步建立起系统 重要性保险公司的评估与识别机制。

金融控股公司监管方面，央行于 2020 年 9 月发布《金融控股公司监督管理 办法》，细化了由非金融企业投资控股形成的金融控股公司的准入条件，从 制度上隔离了实业板块与金融板块，有助于防范风险传染。2021 年 4 月央行 发布通知，对金融控股公司的董监与高管实施备案管理，将有助于金融控股 公司形成专业化的管理团队，促进公司的稳健运营，保障金融机构与金融消 费者的合法权益。

跨境人民币业务方面，2021 年 1 月央行与外汇局将境内企业境外放款的宏 观审慎调节系数由 0.3 上调至 0.5，一方面满足企业“走出去”的资金需求， 另一方面也有助于扩大人民币的跨境使用。