2022年下半年纺织制造行业展望分析

你好，《纺织服装及时尚消费2022年中期策略报告：制造龙头延续高景气，内需品牌拐点将至》这篇报告中有对2022年下半年纺织制造行业展望详细的分析，本答案也都出自该报告，感兴趣的话可以下载查看。

外需确定性较高，2022 年出口制造订单有望保持较好增长。疫情影响与防控措施等差异使得国内 和海外经济（特别是消费）在近两年呈现出明显的此起彼伏的结构，随着海外发达国家和主要的 发展中国家开始放松疫情管制措施，海外消费场景陆续恢复后，需求有望进一步增加，另一方面 生产活动逐步修复，供应链断档问题也会得到改善。

对纺织出口制造企业来说，宏观环境上外需的确定性较高，2022 年有望延续相对较高的景气度。 在2021年低基数下，随着以越南为代表的东南亚纺织行业的恢复，海外产能占比相对更高的中国 制造龙头2022年有望实现恢复性增长；国内产能占比更高的制造企业来说，订单回流红利将有所 消退。

全球通胀背景下，原材料价格上涨利好备货较多的供应商及其议价能力。自 2021 年下半年以来， 国内棉花价格上涨近40%，2022年即使面临新棉上市后的套保需求，郑棉期货价格在海外棉价带 动下，依然维持在 20000 元/吨以上的高位，在全球通胀背景下，纺织原材料价格的上涨，利好原 材料备货较多的上游供应商，另一方面龙头制造商得益于在产业链上更强的议价能力，有望将原 材料上涨的部分压力传导至下游，从而进一步挤压中小企业的生存空间。此外，3 月以来随着美 元的强势，人民币兑美元汇率开启下跌走势，5 月末人民币兑美元即期汇率相比年初下跌约 5.7%， 这同样也有利于以出口为主、订单以美元报价而报表以人民币计价的制造企业。

双碳背景下的产业绿色升级是行业新机遇。随着中国“碳达峰、碳中和”目标的确立，纺织服装产 业链上游制造行业的绿色改造升级长期来看会成为未来资本开支的战略方向，也是行业发展的新 机遇。一方面持续的环保投入和更加重视 ESG 等发展理念有利于行业中长期可持续、高质量增长， 也能更快适应全球品牌客户的需求；另一方面不管是行业上游还是下游，主动进行产业升级和前 瞻投入的都是行业内的龙头企业，未来不符合双碳战略的中小企业将进一步加快出清，行业集中 度进一步提升将为龙头带来更多的发展机会。

近三年的疫情反复，对全球制造业供应链都带来巨大挑战，中国纺织制造展现了更强的稳定性和 性价比以及在细分领域中的全球竞争力。在原材料价格大幅上涨的情况下，稳定、高质量的产业 链与供货能力造就了国内制造龙头对出口订单更强的议价能力，智能制造、灵活营销、个性化开 发等投入进一步强化了他们在细分领域的全球化优势，龙头公司的市场份额有望在后续的竞争中 进一步提升。