如何分析动态平衡策略与胜率策略对比

我来简单回答这个问题，如果你想更深入地了解，可以下载《行业配置研究：寻找胜率与赔率的平衡》这篇报告查看。

2021 年 4 到 9 月份，胜率策略净值上涨迅速，弹性大于动态平衡策略；2021 年 9 月至 2022 年 1 月中，胜率策略出现了历史最大回撤，动态平衡策略大幅战 胜单纯胜率策略。

具体来看，2021 年 Q2、Q3，胜率策略的超额收益集中在以基础化工、煤 炭为代表的周期板块，此时收益弹性大于动态平衡策略。以 7 月份为例，单纯胜 率超额收益达到 12.8%，原因是周期板块中的有色金属、钢铁表现突出。

2021 年 12 月，胜率策略选择了电新、有色、电子等景气度较高胜率排名靠 前的行业，由于赔率和胜率的相关性变低，此时动态平衡策略更加注重赔率，选 择了建筑、交运等安全边际较高的行业，有效控制了回撤。