当前煤炭行业供给端主要面临哪些约束？

当前煤炭行业供给端主要面临国内安监约束持续和海外进口增量有限的双重压力。在国内方面，山西煤矿事故后，晋陕蒙主产区安全监管持续从严，煤矿生产组织普遍偏谨慎。尽管部分完成整改的煤矿已复产，但受核定产能及安全检查约束，呈现明显的“复产不复量”特征，生产负荷仍然偏低。此外，表外违规产量持续出清，导致全国煤矿产能利用率维持低位，产地货源偏紧的影响正逐步向中下游传导。虽然国家层面召开会议部署疆煤外运工作，中长期有助于增强保供能力，但短期实际增量仍需关注运力落实情况。

在进口方面，印尼煤炭供应受RKAB配额审批偏缓及旱季河道低水位影响，矿商产量释放和装运受到制约，且新增产量优先用于履行DMO国内保供义务，导致短期可供出口煤源偏紧。蒙古国方面，8月甘其毛都口岸日均通关量大幅降至500-600车，全月日均仅887车，远低于正常水平，推动口岸库存显著下降。尽管9月通关量略有回升且柴油供应问题阶段性缓解，存在边际改善预期，但短期内蒙煤现货资源仍然偏紧，进口煤补充增量相对有限。综上所述，国内外供给增量受限是当前煤价保持高位震荡的核心支撑因素。