2026年上半年物管企业应收账款减值情况如何，对利润端产生了怎样的影响？

2026年上半年，物业管理板块应收账款余额均值达49.4亿元，同比增长5.8%。其中，一线物业管理公司应收账款余额均值达73.4亿元，同比增长5.4%；二线物业管理公司应收账款余额均值达25.5亿元，同比增长6.9%。整体来看，伴随过去几年行业的快速扩张以及当前地产行业下行，物管公司回款速度放缓，部分应收款账龄增加。

在减值计提方面，2026年上半年物业管理板块应收账款减值金额均值达11.0亿元，同比增长20%。其中，一线物业管理公司应收账款减值金额均值达11.8亿元，同比增长35%；二线物业管理公司应收账款减值金额均值达10.1亿元，同比增长7%。

应收账款减值比例（占比应收账款余额）达到22.5%，较上年同期提升3.2个百分点。从结构上看，一线物业管理公司应收账款减值占比为12.8%，较上年同期提升3.4个百分点；二线物业管理公司应收账款减值占比高达32.3%，较上年同期提升3.0个百分点。二线物企面临的应收款坏账风险显著高于一线物企。

应收账款减值的大幅增加直接拖累了物管企业的盈利表现。2026年上半年，物业管理板块整体净利率为6.8%，较上年同期下降0.3个百分点。其中，一线物管公司净利率为7.7%，较上年同期下降0.2个百分点；二线物管公司净利率为5.0%，较上年同期下降0.8个百分点。主流物业公司净利率下降的主要原因之一即为应收款减值增加。此外，应收账款减值增加也是导致板块整体ROE由上年同期的5.0%下降至4.2%的重要因素之一。