医药生物行业中报后哪些细分领域具备持续景气度？

根据2026年中报总结，医药生物行业中具备持续景气度的细分领域主要集中在创新药产业链、部分医疗器械及原料药板块。这些领域的增长驱动力并非单纯依赖低基数效应，而是源于产业内在逻辑的改善。

首先，医疗服务中的CRO/CDMO子行业表现出强劲的持续性。其高增长核心来源于CXO周期的拐点确认，海外需求保持韧性，国内创新药融资及BD活跃度回升，带动订单结构改善与产能利用率提升。这种收入、毛利率和费用率的三重经营杠杆效应，使得头部企业具备较强的盈利弹性。特别是具备全球客户基础、合规交付能力和多技术平台的CXO龙头，以及受益于ADC、多肽、寡核苷酸等新兴需求的特色CDMO企业，其新签订单和在手订单转化情况良好，全年指引可实现度较高。

其次，医疗器械板块的基本面改善具有边际持续性。随着医院招投标逐步恢复、渠道去库存接近尾声，设备端在低基数上恢复增长，海外业务持续放量。耗材端则受益于低值耗材价格回暖、开工率修复以及创新高值耗材的放量。虽然设备端仍面临价格竞争和汇兑波动影响，但整体需求端的复苏趋势明确。IVD板块在经历集采和价格治理后，随着量价关系趋于稳定，利润弹性逐步释放。

再者，原料药行业去库存逐步结束，部分产品价格企稳、订单恢复，产能利用率提升带动盈利弹性释放。特别是具备制剂一体化或CDMO延伸能力的原料药企业，其抗风险能力和盈利稳定性更强。

对于9月及后续的市场关注点，应从单纯的财报数据转向产业高频数据和事件催化。重点跟踪创新药的临床数据兑现，特别是ESMO、WCLC等国际会议期间的优质资产数据；关注CXO企业的新签订单及产能利用率变化；同时留意脑机接口、AI制药等泛科技主题的事件催化。对于低估值方向，则需关注基本面改善的业绩验证情况，如器械公司的招投标中标情况及原料药的价格走势。