2026年中报哪些行业ROE改善幅度居前且具备持续修复逻辑？

根据2026年中报数据，从扣非ROE（TTM）的环比改善幅度来看，石油石化、非银金融、有色金属、煤炭和电子行业居前。具体而言，石油石化环比提升4.04个百分点，非银金融提升3.39个百分点，有色金属提升2.38个百分点，煤炭提升1.33个百分点，电子提升1.21个百分点。这些行业的ROE改善反映了其盈利能力的显著增强。

从ROE的趋势变化来看，可以分为两类具有修复逻辑的行业。第一类是ROE在连续多期走低下，于2026年二季度出现明显修复的行业，主要包括煤炭、石油石化、非银金融、基础化工和医药生物，商贸零售和社会服务也有小幅改善。这类行业的修复往往意味着经营拐点的出现。第二类是ROE维持多期上行或处于修复通道的行业，主要包括有色金属、电力设备、国防军工、电子、计算机和环保。这类行业通常具备较强的产业景气度支撑。

全A ROE的回升主要得益于杜邦分析中三个因子的共振回升。2026年二季度，全部A股（非金融两油）销售净利率环比提升0.20个百分点至4.83%，资产周转率环比提升0.39个百分点至55.48%，资产负债率环比提升0.70个百分点至58.6%。此前持续下行的资产周转率企稳回升，以及杠杆率在磨底区间的企稳，是ROE改善的重要积极信号。对于上述重点行业而言，毛利率的改善（如有色金属、煤炭、电子等）以及费用率的管控，共同推动了净利率的提升，进而带动ROE的修复。