2026年上半年企业ABS各类基础资产表现及下半年趋势如何？

2026年上半年，企业ABS基础资产表现呈现明显的结构性分化。融资租赁ABS作为市场供给主力，发行规模同比增长8.98%，其中一般企业融资租赁占比近八成，头部租赁公司如远东租赁、平安租赁等占据主要份额。应收账款ABS发行规模同比增长33.70%，主要由大型央企驱动，中国中铁、中铁建等系列发行规模居前，反映出央企盘活存量资产的需求。企金类ABS（小微贷款/小额贷款）增长最为迅猛，同比增幅达115.00%，主要得益于网商银行、京东、中融小贷等头部平台的持续发行，头部效应极为显著。

相比之下，个人消费贷款ABS发行规模同比下降17.22%，主要受监管趋严影响，信托公司消费金融业务合规门槛提高。尽管规模收缩，但京东、美团等头部互联网平台仍占据主导地位，且发行利率极低，显示出优质资产的稀缺性和市场青睐。供应链ABS发行规模也出现下降，但头部核心企业发行利率持续下行，信用定价一致性高。

新兴资产方面，机构间REITs发行规模同比激增超20倍，达到330.13亿元，底层资产以商业地产、数据中心和能源基础设施为主。随着相关政策明确不动产ABS准入标准和机构间REITs特别规定，该品种有望与CMBS、类REITs形成三线并行格局。数据资产ABS在年初爆发后阶段性降温，原始权益人集中度较高，后续将进入规范性发展阶段。知识产权ABS区域集中度下降，郑州成为新的发行高地。

展望下半年，企金类资产预计将继续保持增长，成为市场增量主导。机构间REITs依托标准化制度提速，公募REITs因商业不动产纳入试点而迎来新增长点。消金类资产发行可能继续承压。整体而言，市场供给有望继续提升，发行利率震荡筑底，利差空间有限。