海博思创在算电协同与海外AIDC配储趋势下的具体受益逻辑是什么？

海博思创在算电协同与海外AIDC配储趋势下的受益逻辑主要体现在国内政策红利释放与海外市场高毛利扩张两个维度。

在国内市场，'算电协同'首次写入政府工作报告并纳入'十五五'规划，标志着电力与算力基础设施深度融合。国家层面明确建立电网侧独立新型储能容量电价机制，如甘肃、宁夏等地发布的容量补偿政策，解决了独立储能长期面临的收益不确定性问题。海博思创作为国内独立储能装机量排名第一的企业，直接受益于这一政策红利。测算显示，2030年国内AI配储需求在中性场景下可达70GWh，乐观场景下达141GWh。公司通过参与如内蒙古和林格尔等算电协同示范项目，利用其全栈技术能力提供光储直柔解决方案，帮助数据中心降低30%以上的供电成本，从而锁定大量新增储能订单。

在海外市场，美国AIDC配储成为关键增长点。预计2028年美国AIDC配储带动储能需求增量39GWh，占美国总需求的40%。海博思创已在北美市场取得突破，与美国知名独立发电商达成合作，并提供长期质保服务。欧洲市场方面，负电价频发推动风光配储渗透率提升，公司在德国、匈牙利等地斩获GWh级订单。2026年海外已签约及意向订单约16GWh，海外业务毛利率显著高于国内（2025年海外毛利率约29.52%，国内约17.18%）。随着海外高毛利收入占比提升，公司整体盈利结构将得到优化，净利润增速有望持续高于营收增速。

此外，公司通过与宁德时代签订十年战略合作协议，锁定200GWh电芯供应，保障了在国内外需求爆发期的交付能力。其'硬件+软件+数据+交易'的闭环服务能力，使得运维电站收益高于行业平均水平，进一步增强了客户粘性。综上，海博思创凭借国内龙头地位捕捉政策增量，依托海外高毛利订单优化利润，双轮驱动下成长确定性较强。