渝农商行净息差收窄背后的驱动因素及未来存款成本下行空间分析

渝农商行2025年净息差为1.60%，同比微降0.01个百分点，降幅较上年收窄0.11个百分点，主要得益于负债端成本优化对资产端收益走弱的完全对冲。 首先，从资产端看，2025年生息资产收益率为3.06%，同比下降0.31个百分点。其中，同业资产利率同比下降0.32个百分点，贷款和垫款利率同比下降0.28个百分点。值得注意的是，渝农商行贷款利率降幅小于农商行平均水平，显示出较强的定价韧性，存贷利差保持在2.19%。 其次，从负债端看，2025年计息负债成本率为1.55%，同比下降0.31个百分点。渝农商行存款成本率仅为1.45%，显著低于重庆银行、兰州银行等中西部区域城商行，在区域银行梯队中具备突出的存款成本优势。2023年以来，公司个人活期、个人定期、公司活期、公司定期四大存款条线利率中枢同步下行，全品类负债成本共同走弱，直接带动整体存款成本率持续优化。 关于未来存款成本下行空间，报告采用模型测算，将2022年以来存款降息脉冲标识在时间序列上，并用当年存款期限结构进行加权。估算结果显示，2026年存款成本下降幅度下限为16.3bps，上限为19.5bps。若考虑历史误差兑现，2026年实际降幅可能在3.2bps左右。整体而言，随着降息周期的推进，存款成本仍有下行空间，有助于进一步缓解净息差压力，支撑利息净收入的稳步增长。