2026年中期房地产行业复苏的核心驱动逻辑与港股机遇分析

2026年中期，推动楼市由量变到质变的核心驱动因素主要体现在政策边际变化、资产比价效应及资产负债表修复三个方面。首先，多地提高公积金贷款额度，类似于变相降息，使得公积金贷款利率与租售比相对接近，叙事逻辑更为顺畅，有效降低了居民置业成本。其次，自2021年至今，国内楼市量价调整相对充分，居民杠杆率持续改善，且住房资产大幅跑输其他主流资产，比价效应凸显，提升了住房的配置价值。最后，核心城市二手房市场表现优于新房，置换链条逐步启动，刚需向改善传导，供需格局在部分城市逐步优化。

中国香港楼市呈现量价齐升态势，主要得益于需求端与供给端的双重支撑。需求方面，人口恢复净流入叠加高端人才引入，为市场提供了增量购房需求；同时，人民币相对港币升值，加速了内地人群赴港置业的意愿。供给方面，新批住宅数量持续下降，市场库存不断消耗，供需格局进一步优化。历史数据显示，港房股价与房价表现强相关，随着楼市触底回升，港房销售及报表端逐步改善，且主流港资房企股息率具备吸引力，进一步打开了股价上涨空间。