万泽股份高温合金业务全流程技术壁垒及产能布局优势分析

万泽股份自2013年切入高温合金赛道以来，确立了“母合金—粉末—构件”的全流程研发与产业化路线，这是其区别于行业内其他单一环节厂商的核心竞争优势。高温合金制备工艺复杂，细分工序多达数十至上百道，任何环节的微小偏差都会影响最终产品质量。公司通过长期技术积累，打通了从高温母合金熔炼、粉末冶金到精密铸造叶片及涡轮盘制备的全链条技术，实现了从材料研究到部件制备的自主可控。

在产业化布局方面，公司形成了“一院一中心两基地”的协同体系。深圳中南研究院作为国家级工程中心，专注于基础研究与重大科研项目承接；长沙精铸中心负责工艺开发与小试；深汕基地和上海基地则承担规模化生产任务。截至2025年末，公司已具备单晶及定向叶片6万件/年、等轴叶片30.7万件/年、粉末盘100件/年等规模化产能。这种布局不仅提升了研发效率，也确保了产品交付的稳定性。

随着国产商发CJ1000A和CJ2000的研制推进，以及燃气轮机市场的扩容，公司对产能的需求日益增加。目前，公司多个在建工程项目持续推进，包括深汕特别合作区高温合金材料与构件制造项目等。产能的持续爬坡将有助于降低单位生产成本，提升毛利率水平。随着高温合金业务占比的提升，公司整体盈利能力有望进一步改善，业绩释放空间充足。