算力租赁商业模式如何从传统模式向Token工厂模式演进？

Token工厂是算力基础设施在AI推理需求爆发背景下的新存在方式。NVIDIA将其定义为以token throughput（Token吞吐量）衡量产出的专用计算基础设施。这一模式的核心转变在于，算力基础设施不再简单出售机柜、GPU或算力时长，而是持续生产可计量、可定价的智能产出。

与传统AIDC和算力租赁相比，Token工厂的核心差异体现在定价基础的根本性变化。传统模式偏向固定容量租赁，收入主要来自机柜、服务器或GPU时长，属于“卖容量”逻辑。而Token工厂则更强调与下游模型推理需求的绑定，其定价基础从“算力资源和使用时长”转向“Token产出和单位成本”，即“卖智能产出效率”。

这种模式的内生逻辑在于推理端需求快速爆发带来的算力短缺。通过提升Token吞吐量、降低单位Token成本，上游算力基础设施企业能够更紧密地参与下游价值分配。这不仅强化了算力基础设施环节向下游提升议价能力，还使其能够共享产业发展红利，从而在算力供应紧张的背景下获得更高的出租价值和收入弹性。