港股盈利预期下修的行业结构特征及AI产业链影响

当前港股盈利预期下修呈现明显的行业结构性分化。资讯科技、电讯业及互联网平台是盈利预测下调的主要领域，而原材料、医疗保健等行业则因全球供给约束或出海逻辑呈现上调态势。具体而言，恒生科技指数中权重较大的互联网平台（如腾讯、美团）和汽车链（如小米、理想汽车）盈利预期大幅下修，部分硬科技企业亏损预期甚至扩大，虽有个别硬科技股上修，但难以抵消权重股的负面影响。这种分化映射了中国经济新旧动能切换，应用端需求复苏尚待验证。 在AI产业链定位上，全球资本市场定价逻辑已从宽泛科技叙事切换至AI硬件利润兑现。韩国、日本及A股科创50指数因AI硬件成分股权重高（如韩国综合指数达66.8%），表现强势。相比之下，恒生科技指数AI硬件占比仅约14.48%，主要聚焦于应用端。由于AI应用对业绩贡献尚不明显，港股在缺乏硬件高权重支撑的情况下，前期由风险偏好推动的动量容易转为回撤。这表明港股需等待AI应用商业化提速或盈利拐点出现，才能重新获得市场定价优势。