海外装置退出背景下，中国烯烃行业及C4下游尼龙66产业链面临哪些结构性机遇？

海外装置退出为中国烯烃行业带来显著的供需平衡修复机遇。欧洲作为全球重要化工产区，其乙烯裂解装置因高价天然气、电力及激进碳政策导致盈利能力大幅削弱。2021年以来，欧洲已关停大量乙烯产能，且仍有更多装置宣布关停，近五年关停及拟关停产能占比接近两成。由于欧洲基础化工长期资本开支不足，装置平均服役年限远超美国、中东及中国，老旧装置导致能耗和维护成本上升，竞争力持续下降。预计未来几年欧洲乙烯和丙烯产能利用率将低于全球平均水平，全球供给端的减少将利好中国乙烯和丙烯产业，改善国内供需格局。

在C4下游领域，尼龙66（PA66）产业链正经历由己二腈国产化突破带来的结构性变革。己二腈是PA66生产的关键原料，此前长期被国外企业垄断。近年来，以华峰集团和中国化学为代表的中国企业攻克了丁二烯法己二腈生产技术，打破了“卡脖子”难题。华峰集团建成了国内首套工业化生产装置，中国化学也实现了民族自有技术的产业化应用。这一突破带动国内PA66行业高速增长，产量逐年攀升，进口量显著下降，出口量增加。截至2025年底，国内PA66在建拟建产能规模巨大，行业进入产能高速增长期。随着上游己二腈、己二胺原料集中放量，国内PA66产量规模将显著提升，不仅扩大了国内企业的市场份额，重塑行业竞争格局，还通过供给扩容带来的价格下降，利好产业链上下游发展。