港股创新药企业出海交易趋势及头部公司盈利情况如何？

2025年，国内药企License-out交易数量和金额均实现快速增长，交易数量达到118项，总金额超1,250亿美元，同比增长178%。2026年初至今，BD交易持续火热，交易金额已超过2024年全年水平。交易主要聚焦双抗、ADC、三抗、多肽等领域，其中PD-(L)1/VEGF双抗交易尤为活跃，三生制药与辉瑞、荣昌生物与艾伯维等达成重磅合作。

在盈利方面，2025年头部创新药公司已实现盈亏平衡或盈利。百济神州2025年全球总收入53亿美元，同比增长40%，GAAP净利润2.87亿美元，实现扭亏为盈，主要得益于泽布替尼海外销售持续放量。信达生物2025年收入130亿元，同比增长38%，IFRS净利润8.14亿元，同样实现扭亏为盈，得益于肿瘤和非肿瘤双轮驱动及综合管线拓展。康方生物2025年产品净收入同比增长51.5%至30.3亿元。这些公司的盈利主要得益于核心产品的商业化放量以及海外授权带来的首付款和里程碑收入。