26Q1银行理财在债券型基金细分类型上的配置偏好有何变化？

2026年第一季度，银行理财在债券型基金的配置上呈现出明显的结构性调整特征，主要体现在对短债、中长债及二级债基的增配，以及对被动指数债基的减配。 首先，从细分类型来看，理财资金主要增配了短债基金、中长债基和二级债基。截至2026年3月末，在理财配置的债券型基金中，中长债基、短债基金、二级债基的规模占比分别为44.4%、20.4%和8.5%，较2025年四季度分别提升了1.0、2.8和0.3个百分点。这表明理财资金在低利率环境下，倾向于通过配置短久期债券来获取相对稳定的票息收益，同时通过增配中长债基和二级债基来适度拉长久期或增强收益弹性。相比之下，被动指数型债券基金的配置占比则出现大幅减少，反映出理财资金对被动跟踪策略的谨慎态度，更倾向于主动管理型产品以应对市场波动。 其次，理财资金在债基选择上表现出对规模和存续期的偏好。数据显示，理财持仓的前十大债券型基金存续规模均超过80亿元，其中富国两年期理财债券、申万菱信安泰瑞利中短债、汇添富长添利定开债位列前三。这些基金大多成立时间较长，规模较大，流动性较好，符合银行理财对安全性和流动性的严格要求。富国两年期理财债券等多个季度位列银行理财前十大债基持仓第一位，进一步印证了理财资金对头部、大规模、长存续期债基的青睐。 最后，从固收类理财的具体配置来看，其增配短期纯债型基金和中长期纯债型基金的规模合计约0.07万亿元，同时大幅减配被动指数型基金，大幅增配灵活配置型基金。这种配置调整反映了固收类理财在控制整体波动的前提下，通过增配短久期债券来保障流动性，并通过灵活配置型资产来捕捉市场机会，实现收益与风险的平衡。 综上所述，2026年第一季度银行理财在债券型基金配置上更注重流动性管理和收益稳定性，偏好规模大、存续期长、主动管理型的债基产品，同时对被动指数型债基的配置有所收缩。