财务视角看行业：农业养殖业的财务报表分析.pdf

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• 2023/11/03
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• 中信证券

财务视角看行业：农业养殖业的财务报表分析。农业企业频繁造假原因是什么？2013年至今，A股因造假而受处罚的公司中（包括IPO、重大事项重组、财务报表虚假陈述等原因）有11%涉及农业企业，我们认为有如下原因：1.可能涉及自然人交易；2.现金交易较为频繁；3.税收负担低；4.存货存在固有风险。因此，如何看待农业报表显得尤为重要。结合商业模式来看养殖行业三表特征：1.周期维度：利润表存在周期性盈利波动。现金流来看存在周期性的CAPEX投入。资产负债表来看，存在周期性的负债率波动。2.商业模式维度：企业养殖分为自繁自养和公司+农户。自繁自养模式下，公司负责养殖全过程，对养殖过程掌控力相对强。公司+农户...