国防军工行业2024A&2025Q1报表分析：困境突围，曙光渐现.pdf

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• 2025/05/26
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• 天风证券

国防军工行业2024A&2025Q1报表分析：困境突围，曙光渐现。2024年年报数据显示，板块整体复苏力偏弱，高基数下经营业绩下滑显著，国防军工板块2024年实现营业总收入共6807.66亿元(YOY-2.09%)，归母净利润242.19亿元(YOY-38.69%)。2024年板块受审价等消极因素影响显著，除海洋装备外均出现了经营业绩较大幅度的下滑，但板块毛利率基本企稳。部分方向正在逐步消化完成上一轮周期影响，板块2025年有望迎来继2021年后的新一轮采购周期，伴随消极因素逐步落地出清，板块经营业绩有望实现逐步反弹。2025年一季报数据显示，板块整体复苏力偏弱，高基数下经营业绩下滑显...