互联网传媒行业：Meta收购Manus开发商，百度计划分拆昆仑芯业务并于港交所独立上市.pdf

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• 2026/01/05
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• 广发证券

互联网传媒行业：Meta收购Manus开发商，百度计划分拆昆仑芯业务并于港交所独立上市。互联网板块：（1）电商：对于国补政策，我们认为2026年国补政策略好于预期，但近期电商表现依然偏弱。（2）社交娱乐媒体：哔哩哔哩和腾讯广告业绩持续跑赢大盘，势能较强。腾讯游戏基本面向上，看好《三角洲行动》成为王者与和平之后的腾讯第三大长青游戏；B站自研捉宠游戏《闪耀吧！噜咪》开启测试招募，预计26年逐步释放游戏新品，产品储备更为丰富。（3）互联网医疗：京东健康、阿里健康发挥头部平台优势，与上游尤其是原研药厂商加深合作，收入及利润增长表现持续强劲。（4）短视频：我们认为快手主业稳健，可灵AI持续保持技术和商业...