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大类资产系列专题报告（八）：商品市场历史回顾、当前思考和未来展望.pdf
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- 2026/09/18
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- 国联期货
本报告为国联期货发布的大类资产系列专题报告第八篇，聚焦于商品市场的深度分析与展望。报告首先对商品市场的历史走势进行了系统性回顾，梳理了不同经济周期阶段下大宗商品的价格波动规律及驱动因素。其次，报告结合当前宏观经济环境、供需格局变化以及地缘政治等多重变量，对商品市场现状进行了深入思考与剖析，旨在揭示当前价格背后的核心逻辑与市场情绪。最后，报告基于历史经验与当前基本面分析，对未来商品市场的走势进行了前瞻性展望，为投资者在大类资产配置中关于商品板块的策略制定提供参考依据，涵盖避险属性、通胀对冲及产业需求等多维度视角。
标签： 商品期货 大类资产 -
周期错位下的商品配置机会如何把握.pdf
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- 2024/05/09
- 349
- SWS
周期错位下的商品配置机会如何把握。资产配置视角看商品：近5年来收益风险比好于权益资产；从相关性和波动率来看，大宗商品内部则呈现分化格局。过去5年，沪金、南华商品指数的收益风险比持续高于股票市场，资产配置关注度显著上升。国内来看，债市和商品负相关性被打破，具体拆分来看，中国债市指数相关性与中国房地产需求强挂钩的商品仍维持负相关，与全球需求定价商品形成正相关性。并且商品内部波动率显著分化，国内地产相关的商品波动率持续走高，而全球需求相关的商品波动率持续走低。全球来看，油价维持高位抬升10Y美债波动率。通胀高位下，全球股债相关性转正。当前全球宏观周期呈现阶段性错位，制造业处于早周期，服务业则偏后周期...
标签： 大宗商品 商品期货 -
大宗商品策略2023年半年报：时至则为，过则去.pdf
- 4积分
- 2023/06/29
- 324
- 中信期货
大宗商品策略2023年半年报：时至则为，过则去。我们认为，下半年商品走势仍主要由宏观因素决定，其中包含两条主线：（1）海外需求走弱和货币政策变化；（2）国内稳经济政策的时机和选择。我们根据宏观判断，结合具体板块商品基本面强弱提供建议。海外线，主要影响原油和有色商品价格。我们认为下半年海外需求将进一步回落，而核心通胀（服务业通胀）的韧性将使得今年货币政策转向较难，流动性和需求共振下，有色和原油将面对宏观约束的价格天花板。WTI原油价格超过80美元可以偏空。有色价格方面，也以空头思路为主，根据供给和库存基本面情况，我们将空头机会排序：铝>铜>锌。贵金属方面，多头交易因经济数据扰动，延后...
标签： 大宗商品 -
期货-聚酯2022年度中期投资策略报告：短期驱动重回原油，下半年产能集中投放.pdf
- 3积分
- 2022/07/07
- 350
- 宝城期货
期货-聚酯2022年度中期投资策略报告：短期驱动重回原油，下半年产能集中投放。成本端来看，由于北半球出行旺季尚未结束，原油需求依旧向好，叠加市场供应整体偏紧下，原油基本面依然维持偏强状态。而PX由于美亚套利时间窗口逐渐关闭，同时国内以及亚洲PX负荷逐步提升使得未来PX供应存在回升预期，预计PX价格将出现一定程度回调，因此PX在成本端的支撑作用预计在后期将逐步转弱。而随着PX价格的大幅回落，PTA加工利润快速修复，高加工利润下PTA工厂检修意愿将有所降低，因此未来PTA装置检修或将减少，供应端存在回升预期。而需求端聚酯工厂依旧面临高库存、低利润的双重困境，短期内聚酯开工率或将下调，因此需求端表现...
标签： 聚酯 原油 期货 -
方正中期期货-2021年原油白皮书
- 5积分
- 2021/02/28
- 479
- 方正中期期货
该文档为方正中期期货发布的2021年原油白皮书，全面剖析了全球原油市场的供需格局、价格波动逻辑及未来走势。报告深入分析了宏观经济周期、地缘政治冲突、OPEC+产量政策以及非OPEC产油国增产对原油供需平衡的影响。同时，结合金融属性与商品属性，探讨了美元指数、利率环境对原油定价的驱动作用，并提供了基于基本面与技术面的投资策略建议。核心内容涵盖原油产业链上下游分析、库存变化解读、运输成本评估及主要消费国需求预测，旨在为投资者提供系统性的原油市场研究与风险管理参考。
标签： 原油 期货
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