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固态电池行业深度：材料和工艺设备体系革新，固态电池产业化加速.pdf
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- 2025/12/31
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- 爱建证券
固态电池行业深度：材料和工艺设备体系革新，固态电池产业化加速。固态电池电解质固态化是核心，具有能量密度和安全性优势，体型的硫化物全固态电池是趋势。传统液态锂电用电解液（六氟磷酸锂+溶剂）传输锂离子，用隔膜防止正负极接触短路；固态电池用固态电解质（硫化物等）传输离子并隔绝正负极（无隔膜），具有能量密度和安全性优势。根据电解质种类可将固态电池分为四类。主要包括氧化物、硫化物、聚合物和卤化物。根据结构类型可将固态电池分为三类。主要包括薄膜型、3D型和体型。受限于技术水平，目前以采用氧化物、聚合物的半固态电池为主，体型硫化物全固态是趋势。需求：1）2024年亚太区占据固态电池市场规模的50%以上。受益...
标签： 固态电池 新材料 -
商业航天行业——2026年，从大国叙事到商业闭环的奇点时刻.pdf
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- 2025/12/31
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- 国金证券
商业航天行业——2026年，从大国叙事到商业闭环的奇点时刻。全球航天产业处在SpaceX等为代表的商业航天企业崛起之际，正经历着类似大航海时代的结构性变革。中国商业航天开始到达从政策孵化期向工业化爆发期过渡的关键节点。我们认为，2026年将是中国商业航天产业的阿尔法元年，行业逻辑将从单纯的题材映射转向基于供应链业绩兑现的基本面投资。这一判断基于四大维度的深度耦合：政策-高频组网的迫切性：随着千帆星座（G60）与中国星网（GW）两大巨型星座在2024-2025年完成初步技术验证与首批次发射，2026年将有望进入高频密集组网期。根据ITU（国际电信联盟）的频谱占用规则及国家...
标签： 商业航天 -
计算机行业国产EDA机遇与挑战并存：国产EDA并购潮涌，AI+先进制程驱动“芯片之母”崛起.pdf
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- 2025/12/31
- 239
- 银河证券
计算机行业国产EDA机遇与挑战并存：国产EDA并购潮涌，AI+先进制程驱动“芯片之母”崛起。EDA位于集成电路产业链上游核心基础支撑地位，撬动数十万亿美元数字经济产业。EDA是电子系统设计自动化的核心技术，位于集成电路产业链上游核心基础支撑地位，贯穿芯片设计与制造全流程，直接决定芯片设计效率、生产成本、性能表现，通过撬动半导体产业间接撬动全球数十万亿美元数字经济产业，是倒金字塔结构的基座。EDA产业长期被国际三巨头垄断，中国低渗透下，国产替代空间广阔。全球EDA行业整体呈现高度集中的格局，三大巨头Synopsys（新思科技）、Cadence（楷登电子）、SiemensE...
标签： EDA 芯片 人工智能 -
蘅东光：光通信精密器件供应商，产能扩张抢先机.pdf
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- 2025/12/31
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- 蘅东光
蘅东光：光通信精密器件供应商，产能扩张抢先机。光通信领域精密器件供应商：公司主营业务为光通信领域无源光器件产品的研发、制造与销售，被认定为广东省专精特新中小企业、国家级专精特新“小巨人”企业、深圳市“瞪羚企业”。公司主要营收来自无源光纤布线产品，2024年实现营收13.15亿元，归母净利润1.48亿元，毛利率与归母净利率分别为26.74%、11.22%。公司招股说明书预计2025年1-12月业绩预增，营业收入约21.1亿元至22亿元，同比上升60.45%至67.30%，净利润约2.7亿元至3亿元，同比上升82.13%至102.36%，扣非净利润约...
标签： 光通信 精密器件 -
半导体行业存储设备专题报告：AI驱动存储扩容，设备环节确定性凸显.pdf
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- 2025/12/31
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- 东莞证券
半导体行业存储设备专题报告：AI驱动存储扩容，设备环节确定性凸显。AI驱动需求扩容，存储板块迎大级别景气周期。存储芯片为集成电路第二大细分品类，占集成电路比重约30%，DRAM、NAND占据主流。通过对存储行业周期波动进行复盘，我们发现行业几乎每一轮上行周期都来自下游需求爆发与新品迭代带来的供需错配。2024年以来，受益AI驱动DDR5RDIMM、eSSD等高性能存储产品需求增长，全球存储行业进入新一轮上行周期，9月以来DRAM、NAND价格全面上涨，机构预计2026年有望延续涨势。地域分布方面，中国大陆地区是仅次于美国的全球第二大存储销售市场，但内地厂商在市占率方面存在较大提升空间，以长鑫存...
标签： 半导体 存储设备 AI -
高频因子跟踪：Gemini 3 Flash等大模型的金融文本分析能力测评.pdf
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- 2025/12/31
- 108
- 国金证券
高频因子跟踪：Gemini3Flash等大模型的金融文本分析能力测评。大模型加速技术不断优化，相关模型金融文本分析能力测评十二月以来，以“响应速度”作为优势的大模型出现了快速迭代：英伟达推出的Nemotron3Nano模型输出速度达到每秒358Tokens，是当前所有模型中响应速度最快的模型；小米推出MiMo-V2-Flash大模型是当前国产模型中速度最快，也是最具“性价比”的大模型；Gemini3Flash在追求高输出速度的同时兼顾较强的模型智能，综合评价下成为当前模型首选。我们以Nemotron3Nano模型为案例，详细梳理其高速推理所需要的...
标签： 大模型 金融文本分析 -
计算机行业：SpaceX如何值万亿美元？.pdf
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- 2025/12/31
- 343
- 华西证券
计算机行业：SpaceX如何值万亿美元？从猎鹰到星舰：SpaceX通过年发射170次与成本锐降重构航天经济，以复用技术撬动万亿估值SpaceX凭借2025年170次发射与单次2700万美元的极致成本，构建坚固的商业护城河。规模化生产与“三平”快速周转技术打造成本壁垒；火箭复用技术制造高技术壁垒；NASA等超90亿美元合同创造客户壁垒。独树一帜的星舰项目更指向未来：百万美元级发射成本与百吨级运力将彻底重塑航天经济，并于其承载的火星移民叙事共同支撑起近3000亿美元的市场估值。Starlink已完成从单一卫星组网向“制造+运营+技术溢价”三位一体的商...
标签： 商业航天 SpaceX -
有色金属行业新质生产力金属元素专题五：钛_助力航天深海，“打印”轻盈未来.pdf
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- 2025/12/31
- 175
- 中信建投证券
有色金属行业新质生产力金属元素专题五：钛_助力航天深海，“打印”轻盈未来。钛金属凭借其高强度、低密度、耐腐蚀、生物相容性好等独特优势，在航空航天、医疗、消费电子、日常生活多个领域展现出不可替代的用途。未来随着飞机、火箭、人形机器人、3C消费等领域的应用增长，钛合金需求步入爆发期，测算未来三年钛合金的需求增速均在10%以上。另外，3D打印技术的成熟，大大拓展了钛合金的应用边界。在精密难加工零件领域，3D打印技术和钛合金粉末原料具有独特的优势，钛合金粉末的应用将从0-1阶段步入1-10阶段。钛产业链中，增速最快的为下游钛材和钛合金粉末。钛产业链：化工与金属两条路径全球钛行业...
标签： 钛 有色金属 -
新材料行业月报：人形机器人标委会在北京成立，功能金刚石迎来首个团体标准聚焦热沉应用.pdf
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- 2025/12/31
- 188
- 中原证券
新材料行业月报：人形机器人标委会在北京成立，功能金刚石迎来首个团体标准聚焦热沉应用。12月新材料板块走势强于沪深300。截至12月29日，2025年12月，新材料指数（万得）上涨7.20%，跑赢沪深300指数（2.49%）4.71个百分点。同期上证综指上涨1.97%，深证成指上涨4.26%，创业板指上涨5.57%。新材料指数涨跌幅与30个中信一级行业相比位列第6位。新材料板块成交额19806.43亿元，环比缩量15.89%。基本金属：12月基本金属价格普遍上涨。截至2025年12月29日，上海期货交易所基本金属价格涨跌幅度：铜（10.57%）、铝（2.47%）、铅（2.81%）、锌（2.57%...
标签： 功能金刚石 热沉 人形机器人 -
2025年第52周计算机行业周报：2025深圳脑博会召开，关注脑机接口产业进展.pdf
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- 2025/12/30
- 196
- 长江证券
2025年第52周计算机行业周报：2025深圳脑博会召开，关注脑机接口产业进展。上周复盘：计算机板块持续反弹上周大盘持续走强，录得八连阳，上证综指周五重回3900点，报收3963.68点，整体上涨1.88%。计算机板块持续反弹，整体上涨2.13%，在长江一级行业中排名第14位，两市成交额占比为5.77%，商业航天/太空算力相关标的活跃。上周关键词：量子纠错、长征十二号甲、商业航天IPO1.近日，中国科学技术大学团队基于超导量子处理器“祖冲之3.2号”在码距为7的表面码上实现了低于纠错阈值的量子纠错，使得我国达到了“低于阈值，越纠越对”的关键里程碑...
标签： 计算机 脑机接口 -
智能汽车行业系列报告（八）：L3准入落地，华为系景气度提升.pdf
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- 2025/12/30
- 395
- 爱建证券
智能汽车行业系列报告（八）：L3准入落地，华为系景气度提升。L3准入落地，华为汽车进入平台化兑现窗口。12月15日，工信部公布我国首批L3级有条件自动驾驶车型准入许可，华为合作车企的两款纯电动车型极狐阿尔法S5、长安深蓝SL03将在北京、重庆指定区域开展上路试点，高阶智驾由技术展示迈入合规交付与商业运营阶段。在ADS4.0工程化落地与鸿蒙智行五界成型推动下，华为汽车业务由技术赋能方升级为系统级平台型公司，智能化成为整车竞争分水岭。ICT全栈能力：底层基础设施赋能汽车智能化。华为将“网-存-算-云”基础设施能力系统性延伸至汽车领域，形成覆盖智能驾驶、智能座舱与电动化零部件...
标签： 智能网联汽车 自动驾驶 华为 -
太空算力行业深度研究：苍穹之下，算力之上.pdf
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- 2025/12/30
- 380
- 东北证券
太空算力行业深度研究：苍穹之下，算力之上。太空算力本质是近地轨道分布式太空数据中心。传统卫星主要定位于数据采集以及转发终端，其价值在于获取和传输数据；算力卫星作为“太空AI大脑”，可在轨完成数据智能处理，解决传统模式传输量大、时效性差的痛点，实现从“天感地算”向“天数天算”的范式跃迁，利用太空优势破解地面AI数据中心面临的瓶颈。算力卫星组网，规模部署在即。相较于地面数据中心，太空数据中心可利用低成本的太阳能供电，依托模块化部署模式快速组网，拓展规模几乎不受物理条件限制，商业逻辑坚实，中美已启动布局。我们认为四大因素将助推太...
标签： 太空算力 商业航天 -
AI硬件行业产业2026年策略报告：AI硬件方兴未艾，智算芯片、PCB国产替代正当时.pdf
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- 2025/12/30
- 411
- 甬兴证券
AI硬件行业产业2026年策略报告：AI硬件方兴未艾，智算芯片、PCB国产替代正当时。一、AI加速卡：GPU、ASIC打造AI算力底座，国内外厂商并驾齐驱。1.GPU指数年度涨跌幅：据Wind，自2025年1月2日至2025年12月19日GPU指数（8841701）上涨34.35%。2.行业近况：（1）AI算力需求驱动AI芯片行业快速发展。据摩尔线程招股书，在数字经济飞速发展、新质生产力不断提升的背景下，以GPU为代表的具备超强计算能力和卓越性能的逻辑芯片得到了迅速发展。据摩尔线程援引弗若斯特沙利文预测数据，到2029年，中国的AI芯片市场规模将从2024年的1,425.37亿元激增至13,3...
标签： AI硬件 智算芯片 PCB -
人形机器人行业深度报告（三）：人形机器人大时代来临，海内外厂商共同催化.pdf
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- 2025/12/30
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- 财信证券
人形机器人行业深度报告（三）：人形机器人大时代来临，海内外厂商共同催化。人工智能大时代背景下，具身智能作为AI大模型的最终载体，有广阔的应用场景，有望率先应用于工业场景。近年AI大模型发展迅速，在工业制造领域，人形机器人凭借高精度感知与灵巧操作能力，已深度融入汽车制造、3C电子、电力生产等场景。例如特斯拉Optimus在电池工厂的分拣作业、优必选Walker系列在汽车厂的质检与搬运等。根据我们计算假设人形机器人工作效率为传统人力的60%。则当下人形机器人进入制造业作业的时薪为19.98-49.94元/小时，而传统人力则为38.31-57.47元/小时，人形机器人已经具备理论上的优势。在人口老龄...
标签： 人形机器人 机器人 -
电子行业先进封装解芯片难题：封装摩尔时代的突破.pdf
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- 2025/12/30
- 336
- 金元证券
电子行业先进封装解芯片难题：封装摩尔时代的突破。什么驱动重心向先进封装领域倾斜？先进制程的成本呈现指数型增长，先进制程的“边际效益”下降（即随着关键尺寸微缩带来的边际成本下降）。一片2nm芯片的设计成本约7.25亿美元，是65nm芯片的25倍。此外，在CapEx方面，工厂建设和设备投入也观察到同样的现象，建造一座5纳米芯片制造厂所需的投资，是建造20纳米工厂的5倍。从芯片设计及制造领域而言，芯粒及高端先进封装的组合可实现“混合制程”+缩短上市时间+可复用+良率改善。芯粒（Chiplet）基于需求考虑不同工艺，比如CPU需要较高性能选择3nm工艺，...
标签： 先进封装 芯片 半导体
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