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银行报价基准利率的未来：基于LIBOR弃用的反思。LIBOR 全称为伦敦银行间同业拆借利率（London Inter-Bank Offered Rate），由英国 银行家协会（BBA）在1986 年推出，于2014年8月4日被洲际交易所（ICE）基准管理局 （IBA）接管。LIBOR 是金融市场广泛运用的短期利率基准指标之一，经常被引用于衍生工 具、债券、贷款以及一系列消费贷款工具的说明和定价之中，同时也可用作衡量市场对央行 政策利率、货币市场流动性溢价等预期、以及金融环境承压时银行体系健康状况等的有效指 标之一。

LIBOR 从期限上涵盖O/N、1W、1M、2M、3M、6M和12M共7个期限，每个期限对应5种 货币（美元、英镑、欧元、瑞郎、日元）产生5个LIBOR，进而每个伦敦工作日会生成35种 单独的利率。每个单独LIBOR的生成分为两个部分：1）先是报价银行（Contributor Bank） 通过既定方法（瀑布法）产生一个尽可能最大程度锚定报价银行所在的批发银行市场中无担 保抵押的利率水平，并将该利率水平上报给ICE。2）ICE在得到所有报价银行提交的利率后， 踢掉最高和最低四分位数值（前25%和后25%），进行算术平均（即等权重），保留小数点后 五位。一旦计算和确定了每种期限和货币的利率，IBA将在伦敦时间上午11:55左右发布这 些利率。针对不同货币LIBOR，报价行个数也不尽相同，报价行的选择参照ICE的LIBOR报 价行标准执行。