通信行业2025年中期投资策略：“国产替代+算力升级”双主线.pdf
- 上传者：y****
- 时间：2025/05/21
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通信行业2025年中期投资策略：“国产替代+算力升级”双主线。光通信：国内外巨头算力资本开支预计持续保持高企，算力集群扩展推动数据中心互联（DCI）技术升级。建议持续聚焦业绩确定性强的光模块和光器件环节，同时建议关注光芯片领域国产替代的加速。全球800G需求保持旺盛，1.6T稳步升级。
国产算力：国产算力芯片性能提升叠加国内互联网厂商加大资本开支（如阿里、腾讯财报预期），为国内AI产业链提供支撑。CPO、液冷技术降本增效，英伟达GB200架构拉动铜连接需求，国产厂商产能扩张，国产服务器、交换机及配套需求提升。
光纤海缆：海缆交付旺季启动，深远海风电政策催化需求。AI算力驱动DCI对空芯光纤需求，微软、中国电信已试点应用，长飞光纤印尼工厂扩产。
商业航天：我国今年卫星应用&商业火箭迎双重产业拐点，6月起开始验证新型号大运载能力火箭以承接后续两大巨星星座发射任务，今年将会是商业火箭真正拐点。伴随天基系统建设的逐步加速，低轨地面应用万亿市场将于今年正式启动。
物联网：模组与控制器需求回暖，新兴应用场景（智能驾驶、机器人）贡献增量，E-Call行业政策有望助力车载智能安全解决方案加速落地。
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