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AI产业链全景系列：全球Top100公司有哪些？

产业线索：DeepSeek 爆款应用上线引发热议

DeepSeek 由知名私募巨头幻方量化孕育而生，旗下发布的大模型 DeepSeek-V3 和 推理模型 DeepSeek-R1 有较高的性价比和出色的模型性能，在 1 月 15 日上架应用 商店后引发国内外热议。同其余模型对比，DeepSeek 模型有较高的性价比。价格 方面，DeepSeek-R1 的输入 API 价格和输出 API 价格均显著低于 OpenAI-o1 系列 模型。性能方面，DeepSeek 超越彼时开源大模型，对标顶尖大模型 GPT-4o 等。

产业特征：AI 产业链“纵深长”、“赋能广”

AI 产业链自上而下可分为基础层、技术层、应用层。上游主要包括算力、算据、 算法，终端需求增长有望带动芯片、云计算、大数据等多个独立产业链发展。中游 主要为各类 AI 模型和相关技术。下游以行业应用（软件）和端侧 AI 产品（硬件） 为主。存在专有数据，且有降本增效需求的行业，均是被 AI 大模型赋能的潜在对 象，DeepSeek 带来的模型平权或将加速赋能进程，推动垂类模型发展。

上游：短期“算力竞赛”降温，中长期算力需求仍有支撑

短期来看，DeepSeek 低成本开发或对算力依赖路径形成挑战。现金流充裕、已有 较大算力开支的企业或将保持，同时重视算法层面的优化和创新，形成“两手都要 抓”的态势。但可能会大幅减少“堆算力”为出发点的潜在中游企业。长期来看， 类似“杰文斯悖论”的场景可能发生，即算法升级后 AI 大模型开发成本降低、性 能不弱，更多下游企业可能参与进垂类模型开发中。同时，大模型使用价格大幅下 降可能使更多企业搭载模型。二者均可能推动上游算力端需求总量的提升。

中游：中美垄断顶尖大模型，小模型赛道方兴未艾

我们从多模态模型、开源模型、长文本模型、小模型等多个类型进行对比，排名靠 前的 AI 模型被中美垄断。其中，国内在开源模型排名中地位相对领先，DeepSeek 系列模型和阿里千问系列模型表现突出。展望未来，小模型普遍性能仍有较大上 升空间，未来竞争或更为激烈。一方面，随着端侧 AI 的发展，对算力需求低、部 署难度低的小模型更适配端侧产品。另一方面，小模型可通过大模型蒸馏而来，对 于算法的要求提高，对于算力的需求下降，更有利于算力受限的企业加入其中。

下游：短期重视金融领域，中长期重视医疗领域

技术成熟度来看，短期金融、教育、文娱传媒、办公和营销等领域能够实现快速场 景落地，推动智能化转型。长期大模型有望为医疗、科研等领域带来变革，促进高 质量发展。变现能力来看，金融、传媒、医疗等领域大模型市场潜力和场景商业落 地价值较高。布局热度来看，金融、医疗、教育等领域布局垂类模型的企业相对较 多，热度相对较高。综合来看，短期重视 AI+金融，中长期持续跟踪 AI+医疗。