计算机行业2024年度策略：从理想到现实.pdf

计算机行业2024年度策略：从理想到现实。回顾 2023 年我们看到计算机产业正在经历几个重要的产业变革，其中 AI 和数据要素是过去一年反复被提及的话题。从产业周期来看，AI 产业和数据 要素产业都处于发展阶段的早期，技术正在逐步成熟并向产品转化，但从产 品到商品还需要时间继续演化。我们认为，2024 年或将是两大主线商业化 落地的一年，是从产业预期到产业兑现的节点，有望逐步从理想走入现实。 具体来看，AI 产业主要关注模型、算力、应用三大核心环节的演化，数据要 素需要聚焦商业化落地进展。

AI 模型：寻找下一代大模型

Transformer 的出现开启了大模型演化之路。从 LLM 近年的发展情况来看， 路线主要分为三种：1）编码器路线；2）编解码器路线；3）解码器路线。 得益于 ChatGPT 的成功，大量厂商陆续跟进 Transformer 路线。复盘 ChatGPT 演化过程，主要包括四大阶段，当前 GPT-4 正朝着多模态方向演 进。展望未来，我们认为大模型或将向更大参数的方向演化，逐步向具备多 模态能力的通用智能迈进。此外，国产大模型陆续问世，国内 AI 产业化落 地节奏有望加快。AI 大模型产业链公司包括：百度、三六零等。

AI 算力：关注国产算力&端侧算力

我们认为，大模型迭代的背后，离不开大算力的支持。从目前 AI 模型的部 署情况来看，主要有两类场景：1）云端；2）终端。两种场景对于算力需求 的差异，带来算力芯片发展路径的差异。2023 年 10 月 17 日，美国商务部 发布新一轮半导体限制法案，国内算力紧缺问题凸显。我们认为，在算力需 求日益增长、海外先进产品不断迭代的背景下，算力国产化是长期来看唯一 可选路径。此外，随着大模型端侧部署持续推进，终端算力产品化落地有望 带来产业机遇。AI 算力产业链公司包括：1）国产算力：华鲲振宇、华大九 天、寒武纪等；2）终端算力：联想集团、中科创达、柏楚电子等。

AI 应用：聚焦 AI 原生应用，关注商业兑现节奏

推演来看，随着大模型能力不断迭代、算力芯片供给逐步爬坡，我们认为未 来 AI 产业的核心矛盾将从模型/算力向应用端转化。出现爆款应用并顺利完 成商业闭环，将成为 AI 产业可持续发展的基础，也是模型、算力能够再继 续迭代的充分非必要条件。从我们目前的跟踪情况来看，海外 AI 应用主要 朝三个方向推进：1）功能逐步丰富，从独立工具到垂直 know-how 赋能；2） 客户群体扩大，从 C 端到 B 端；3）云端应用商业化逐步兑现。AI 应用产业 链公司包括：金山办公、鼎捷软件、福昕软件等。