2024年展望（下）：变革与机遇之“机”.pdf

上传者：子虚乌有
时间：2023/12/07
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2024年展望（下）：变革与机遇之“机”在年度展望上篇《变革与机遇之“变”》——“资产之变”一章，我们探讨了新思路和新方法。本篇,我们首次尝试 AI+人工选股融合模式，依次用“人工为主、AI 为辅”、“人工为辅、AI 为主”构建了新指数组合与个股精选组合，打通从宏观至个股的传递路径。

现实世界的核心资产——大宗商品

短中期，战术性看多能源。在能源转型的大背景下，仍然重视短期传统能源的低位。重视上游标的同时，挖掘被低估的中游服务类公司。

长期，战略性看多关键金属材料。结合长期绿色能源趋势与短期供需变化的基础上，挖掘分布在全球各国细分垂类的金属龙头。

兼顾新、旧能源在战略、战术上的动态平衡。伴随新能源渗透率斜率的短期变化，边际上调整新旧能源组合，使战术与战略有机平衡。数字世界的核心资产——AI 生态热门的 AI 生态下，如何避免拥挤交易获取 Alpha？应立足于三点：1)注意互补性，回避与 LLM“冲突”的垂类；2)基于生态周期位置布局，当前“百花齐放”状态最适合“买上游”策略，可受益于整体下游 Beta 繁荣。3)长期趋势研判结合短期催化（多模态 API 开放、数据战略价值凸显且宜快不宜迟等）。

To C 端：消费硬件与 LLM 天然互补，新旧品类齐推 2024 消费硬件繁荣，落实买上游策略。1）“老树开新花”。即 AI 赋能传统消费硬件。2）“新树开新花”。全新的消费硬件品类迅速矗立于舞台中央。新旧百花齐放下，我们应专注“买上游”策略，且挖掘上游中新旧品类的交集。

To B 端：Alpha“三层饼”。数据是被低估的AI 生态上游（第一层），性价比高于算力。从数据生态流转图出发，关注数据生态上游，即数据捕获和数据储存（第二层），淡化数据分析（不符合互补原则，或与 LLM 强大的数据分析能力直接“冲突”）。第三层：1）数据捕获层面，挖掘非互联网巨头中的“隐形数据巨头”（在高数量、质量原则筛选下的金融、医疗）， 2）数据储存层面，在 AI 催生更强的隐私安全需求下，或存在“去云化”，传统的本地储存或将重获重视。