2022年外部平衡评估方法更新.pdf

上传者：大**
时间：2023/03/22
热度：207
0人点赞
举报

2022年外部平衡评估方法更新。评估成员国的外部头寸和汇率是基金组织的一项关键任务。为了支持这项任务，基金组织工作人员努力加强作为长期监测对外部门和汇率的基础框架。自2012年引入外部平衡评估（EBA）方法以来，为基金工作人员进行外部部门评估提供了框架。EBA框架建立在货币基金组织早期的汇率协商小组（CGER）模型之上，该模型于90年代中期引入，以便从多边角度为货币基金组织工作人员对一些发达经济体的汇率评估提供信息，后来扩大到纳入更大的国家样本（见Lee等人，2008年）。

与其CGER的前身一样，EBA方法包括三个主要组成部分：（一）以经常账户为基准的跨国回归模型，（二）以实际有效汇率为基准的类似回归模型，以及（三）外部可持续性方法，在大量净国际债务人头寸可能相关的情况下。与CGER相比， EBA方法的关键创新包括：（i）基于理想（而不是实际）政策设置定义CA和REER规范（或基准），（ii）扩大有助于解释 CA和REER行为的指标数量，以及（iii）包括基于模型的商业和商品周期指标周期调整（见Phillips等人，2013年）。

基金组织工作人员在2015年和2018年对EBA模型进行了更新，以纳入相关文献中的最新数据和进展，以及利益相关者的反馈（见Cubeddu等人，2019年;国际货币基金组织2018年，国际货币基金组织2015年）。2015年EBA的改进包括：（i）修订人口因素建模，以捕捉其对经常账户的非线性影响;以及（ii）引入另一个REER模型（REER水平模型），以了解各国实际汇率水平的持续差异，以补充基于指数数据的汇率分析（REER指数模型）。2018年，实施了额外的改进。这些主要侧重于经常账户模型，旨在加强对一些关键基本面（人口统计和机构质量）、宏观经济政策（外汇干预和信贷过剩）和特定国家特征（金融中心的作用）的建模。此外，还开发了补充工具，以进一步了解结构性因素在推动外部失衡方面的潜在作用，并更好地了解和估计经常账户统计中可能存在的计量偏差。