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光峰科技（688007）研究报告：ALPD技术龙头，车载业务崭露头角。持续深耕自研赛道，全球首发 ALPD®专利技术加固护城河。公司立足于 ALPD® 荧光激光显示技术，聚焦激光显示产品以及系统解决方案，产品领域主要包括电 影、电视、教育和工程等行业。公司产品在国内的激光显示多个细分市场具有突 出的技术、市场以及品牌优势。目前，公司 ALPD®4.0 技术已发展成熟，ALPD®5.0， 6.0 技术正在同步研发，专利技术全面覆盖，不断提高视觉显示效果，实现降本增 效。

积极拓展多元化业务，B、C 端双轮驱动丰富场景布局。1） 光峰 B 端基本盘业 务主要布局在电影放映、商教、工程显示等领域，整体保持平稳增长，B 端基本 盘布局为公司提供了一定的稳健收益。2020 年至 2022 年上半年，公司 B 端激光 工程投影、电影放映机等毛利率稳定在 50%左右，商教投影的毛利率在 30%左右， 呈稳步增长态势。2）光峰 C 端增长盘业务通过聚焦智能微投、激光电视等业务， 自营峰米、小明等品牌代工。在疫情影响 B 端业务总营收的情况下，推出一系列 C 端创新产品及拓宽 C 端家用应用场景，C 端营收占比大幅上升达到 70%左右， 2021 年毛利率同比上升 2.4pct。

获得汽车行业供应链准入许可，积极进军车载领域打造新增长极。光峰科技积极 把握创新应用场景，打造多元业务。在车载显示领域，目前光峰科技主要覆盖场 景为智能座舱。主要推出三个针对不同应用方向的产品线，分别是：车载显示、 HUD 和激光大灯。同时，光峰科技已推出 HUD 适配 PGU、舱外显示、舱内透明 显示、车载天幕显示等多种解决方案，提供符合车规的车载显示光机，亮度覆盖 450~1000 流明。目前公司已经获得 IATF16949∶2016 质量管理体系认证证书， 并与比亚迪、华为等知名厂商合作，未来将打造更加多元的车载应用场景，近年 有望落地带来进一步业绩弹性释放。