计算机行业2022年中期策略：数字经济下景气赛道盘点.pdf

上传者：风****
时间：2022/07/12
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计算机行业2022年中期策略：数字经济下景气赛道盘点。受多重因素影响，2022H1 计算机行业跌幅居所有行业之首（wind 申万一级行业，算术平均值），处于底部区域，下半年有望否极泰来。截至 6 月底，计算机行业的整体估值水平（PE,TTM，剔除负值）35.21 倍，低于近十年行业历史平均水平，行业已经具备配置价值。下半年我们重点推荐智能网联车、云计算、信创三个景气度较好的赛道，此外，建议关注科创板板块性投资机会以及次新股的交易性机会。

优选赛道 1：智能驾驶元年，软件价值逐渐提升。随着 L3 相关法规预期落地，智能网联车渗透率将加速提升，近期多款新能源汽车销量放量，激光雷达成本降低，L3 级别及以上自动驾驶所需的激光雷达的批量装车，高算力 AI 芯片实装，智能驾驶元年真正到来。以华为以及造车新势力为代表的新车型大部分已配备 L3 级别的自动驾驶系统，汽车 “智能化赋能”价值逐渐凸显，未来软件价值量将逐渐攀升。

优选赛道 2：云计算方兴未艾，数字经济底座服务器长期向好。公有云增速目前依然高企但边际趋缓，非公有云业务增速略升。2021 年国内公有云市场规模达到 2290.5 亿元，同比增 52.7%，非公有云市场规模接近 1000 亿元，同比增 30.9%。预计未来三年国内公有云复合增速约 45%；对应非公有云业复合增速约 35%。IaaS+PaaS 市场趋向分化，运营商崛起，重点关注政务云、金融云，厂商层面重点关注国资背景云服务商。

优选赛道 3：行业信创市场空间逐步落地，业绩下半年之后有望加速兑现。