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楚天龙（003040）研究报告：智能卡行业领军者，深度布局数字人民币产品未来可期。楚天龙股份有限公司是一家专业的智能卡及相关应用平台系统和终端设备的融设 计、研发、生产、销售 和服务为一体的国家级高新技术企业，是中国目前最具规 模的智能卡生产企业之一，同时也是亚洲最大的制卡工业基地之一。公司专注于数 字安全、智能硬件、智慧档案、系统集成及运营服务等领域，深度参与国家智慧政 务、金融惠民、社会保障、智慧交通、移动通信安全等关系人民群众福祉的宏伟事 业，构建起以金融 IC 卡、社保卡、通信卡、交通卡、数字人民币硬件钱包等嵌入 式软件和安全支付产品为基础，以智能终端、软件平台及运营服务一体化解决方案 为延伸的业务体系。公司通过积极参与中国智能卡行业技术标准的制定和智能卡 新技术研究，已成为智能卡行业技术的引领者之一。

行业未来发展趋势整体较好，实体、电子智能卡协同发展

1）伴随中国经济蓬勃发展，借记卡、信用卡发卡数量有望保持较快增速，行业市 场规模稳步增长。2）第三代社保卡的推广将增加现有持卡人的主动换卡需求，或 将进一步扩大社会保障卡的市场规模。3）依托网络传输互联、云计算、大数据处 理和机器学习等新兴技术的物联网业务，将会是运营商以及智能物联网通信卡业务 新的增长点。4）实体智能卡与电子智能卡协同发展将成为行业未来发展趋势，实 体卡需求大概率不会因电子智能卡而减小。

公司生产工艺先进、从业经验丰富、客户资源优质，核心竞争力突出

公司打造智能卡多样化产品矩阵，竞争优势明显。在金融领域，公司取得了中国 银联、Visa、MasterCard、美国运通、JCB、大莱等国内外六大金融卡安全组织的认 证。客户包括工商银行、农业银行、中国银行、建设银行、邮储银行等国有商业银 行，招商银行、中信银行、民生银行、浙商银行等股份制银行，以及多家城商行和 农信社，并为全国众多金融机构提供智能卡、智能终端、系统平台等相关产品及服 务。在社保领域，近十年以来，公司社保卡销售量占当年新增社保卡持卡人数的比 例较高，稳居社保卡细分领域龙头地位。在通信领域，公司向中国移动、中国电信、 中国联通、中国广电等四大移动通信运营商提供通信卡、物联网卡等产品，主要产 品中标份额始终保持第一梯队。在数字人民币相关产品与技术服务领域，公司持续 保持在数字人民币硬钱包、发行/受理设备、系统平台及应用解决方案等领域的研 发投入，积极参与数字人民币试点工作，协助多家运营机构完成数字人民币相关的 试点活动、展会宣传和场景建设。

深度布局数字人民币相关产品，未来规模化应用可期

中国人民银行高度重视法定数字货币的研究开发，在数字人民币试点场景有序推 进过程中，开通钱包数量及交易金额快速增长。公司作为国内较早从事数字人民币 相关技术研究与产品开发的企业之一，紧跟央行数字人民币试点步伐，参与相关技 术规范与标准的研究和制定，数字人民币产品矩阵初步形成，用户侧、发行侧、受 理侧、系统侧产品均已完成基础技术积累以及原型产品研发，其中用户侧、受理侧 以及系统侧已有一部分产品开始商用。公司为多家运营机构、多个试点项目特别是 2022 年北京冬奥会提供了多种形态的硬钱包、受理端产品和系统平台及应用解决 方案等相关技术服务，积极参与数字人民币生态工程的建设工作。未来人民银行将 按照国家“十四五”规划部署，继续稳妥推进数字人民币研发试点，与数字人民 币推广使用相匹配的数字人民币软、硬钱包以及具有数字人民币收付功能的智能 终端也将具有广阔的市场空间。