中诚信：资产支持票据2022年度展望.pdf

资产支持票据2022年度展望。发行方面，2021年资产支持票据（ABN)继续保持高速发展。全年共发行565单，发行规模合计6, 454. 36亿元，其中资产支持商业票据（ABCP)共发行114单，发行规模合计1, 444. 45亿元，发行单数及规模均较2020年大幅增长。

发行利率方面，ABN产品发行利率趋势总体与基础利率变化趋势一致，2021年呈现波动下降趋势：
与基准利率相比，ABN产品AAA级、AA级和AA级产品与基准利率的利差平均为121. 97BP、179. 27BP和416. 36BP,AAA级和AA+级产品利差较2020年小幅收窄：与同级别中短期票据到期收益率相比，AAA级1年期产品与中短期票据的利差平均为65. 10BP,2年期产品与中短期票据的利差平均为65. 64BP,3年期及以上产品与中短期票据的利差平均为89. 14BP,ABN产品发行利率具有更高的溢价：二级市场方面，截至2021年末，ABN产品存量规模达9, 441. 14亿元，较2020年增长62. 11%,二级交易量4, 963. 68亿元，交易笔数2, 982笔，笔均金额为1. 66亿元。随着发行量的增多，ABN产品交易的活跃度明显增加。

信用表现方面，2021年公募ABN产品信用质量整体良好，需持续关注宏观经济增速放缓以及部分发起机构或差额补足人主体信用质量下滑对ABN产品信用表现的影响。

政策方面，中国银行间市场交易商协会发布了《非金融企业资产支持票据业务尽职调查指引（试行）》、《关于明确碳中和债相关机制的通知》以及《关于实施债务融资工具取消强制评级有关安排的通知》等，规范和指导了ABN业务尽职调查行为，明确了对碳中和债的具体要求及鼓励措施以及进一步在发行环节取消债项评级强制披露，制度建设的逐步完善有利于资产支持票据市场持续健康发展。