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视频社区行业研究报告：哔哩哔哩专题研究-卡拉研究院.pdf
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- 2023/06/01
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- 卡拉研究院
哔哩哔哩公司研究。无论是音视频，还是图文，归根结底都是内容的载体形式，因此内容平台都是以内容抢占用户时间，其本质上是构成了竞争关系。但是，不同的内容平台也可通过聚焦不同用户群体、提供差异化服务来规避竞争。哔哩哔哩亦是如此。
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哔哩哔哩（9626.HK）研究报告：Story Mode开启商业化新思路.pdf
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- 2022/12/09
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- 国联证券
哔哩哔哩（9626.HK）研究报告：StoryMode开启商业化新思路。公司基本情况B站是国内最大的中视频社区，起家于二次元，随着内容的不断泛化用户实现破圈增长，2022Q3公司DAU及MAU均同比增加25%。公司变现途径多元，游戏、广告、直播及大会员、电商共驱业绩增长。2022Q3实现营收58亿元，同比增长11%；净亏损进一步同比收窄至17.2亿元，我们预计2025年有望盈利。行业情况中视频赛道稳健增长，短视频代表了先进的产品形态。B站核心行业中视频时长稳健增长，在短视频赛道也开始崭露头角。短视频是目前互联网行业中时长第一的子行业，相比其他视频产品形态具有较大优势。从已有案例来看，成熟产品内...
标签： 哔哩哔哩 商业 商业化 新思路 -
哔哩哔哩（9626.HK）研究报告：Story Mode打开变现空间，静待广告需求恢复.pdf
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- 2022/11/07
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- 浙商证券
哔哩哔哩（9626.HK）研究报告：StoryMode打开变现空间，静待广告需求恢复。StoryMode（故事模式）是以短视频为主的单列沉浸式信息流。StoryMode能降低创作者门槛，带来更多偏娱乐向的内容，补充丰富B站原内容生态，促进增量用户增长、满足存量用户碎片化场景需求，提升打开频率、DAU（受益于DAU/MAU比例的提升）和使用时长。我们预计2024年B站DAU将达1.25亿、时长达115分钟，假设StoryMode时长占比25%，我们测算2024年VV占比将提升至56%（22Q1为20%）。商业化：StoryMode贡献高效、高毛利广告，测算2024年可增收20亿广告收入当前B站面...
标签： 哔哩哔哩 广告 -
哔哩哔哩（W-9626.HK）研究报告：内容老兵的新征程.pdf
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- 2022/10/31
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- 中泰证券
哔哩哔哩（W-9626.HK）研究报告：内容老兵的新征程。Bilibili是内容平台中的老兵，创立早于爱奇艺、快手、腾讯视频等一众视频内容平台，2022年是其创立的13周年，13年间平台不断发展壮大。纵观国内内容平台，能集聚如此多年轻用户和内容创作者（UP主）且拥有良好社区氛围的PUGV视频平台仅Bilibili一家，Bilibili提供的这部分体验是无可替代的，这也是Bilibili的核心价值所在。本篇报告对Bilibili的研究可概归纳为两部分：1、从平台自身内容与社区发展角度出发，分析1）用户&创作者在平台上的画像、规模、黏性；2）平台内容的丰富度和投稿可持续性；3）创作者商业化...
标签： 哔哩哔哩 -
哔哩哔哩（SW-9626.HK）研究报告：再看“小破站”的用户目标、社区生态与商业化空间.pdf
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- 2022/09/24
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- 华西证券
哔哩哔哩（SW-9626.HK）研究报告：再看“小破站”的用户目标、社区生态与商业化空间。哔哩哔哩通过“破圈”效应，由二次元小众社区成功迈向年轻人生活社区。随着Z世代用户壮大与消费潜力释放，B站Z世代用户特征明显充分受益，加速向中高龄、中低线与泛二次元用户渗透有望再破圈。展望用户目标，年龄路径来看，通过青中年圈层重点突破，测算23年底MAU可达4.04亿；城镇路径来看，通过二三四线城市加速渗透，测算23年底MAU可达4.02亿，叠加公司降本增效战略稳步推进，品牌认知提升亦将带动公司获客效率提升并高效完成用户目标。社区生态：社区生态依然向好，用户与...
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哔哩哔哩Story Mode专题研究：“弹幕”短视频，带动流量和商业化空间.pdf
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- 2022/09/08
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- 广发证券
哔哩哔哩StoryMode专题研究：“弹幕”短视频，带动流量和商业化空间。B站通过内容驱动用户外扩，视频形态持续迭代，加大StoryMode模式推进。2020年开始，B站立足于最重要的PUGV内容，逐步向OGV长视频和StoryMode短视频探索，而核心PUGV内容主要通过增加垂类推进用户泛化。B站用户跟随内容突围加速增长后，公司将目标用户从90后（Z世代）向GenZ+（85后）外扩，B站用户的平均年龄从2021年的21岁，到2022年逐渐提升到了22.8岁；但整体上B站仍然是以年轻群体为主的社区。视频内容的迭代方面，OGV在综艺和剧集方面增加内容供给拉新，但整体OGV...
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哔哩哔哩（SW-9626.HK）研究报告：从成本结构角度出发，如何理解未来的盈利空间和弹性来源.pdf
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- 2022/08/01
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- 德邦证券
哔哩哔哩（SW-9626.HK）研究报告：从成本结构角度出发，如何理解未来的盈利空间和弹性来源。公司是国内领先的中视频平台和内容社区，经营活动围绕弹幕在线视频平台“哔哩哔哩”展开，现阶段主要通过游戏、增值服务、广告以及电商业务进行变现。于本文中，我们从内容平台的商业模式入手，首先量化测算了当前用户渗透率，及后续用户增长的节奏和空间，并从内容生态的维护成本角度出发，甄别对未来盈利空间和弹性影响最大的业务，进而分析其后续发展逻辑。此外，我们也量化的测算了效果广告、商单广告的收入，以及游戏业务分产品流水结构等数据。主站业务：内容生态稳固，用户与变现空间广阔。主站业务是标准的内...
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哔哩哔哩（SW-9626.HK）研究报告：泛化不改优质内容供给，商业化进入验证期.pdf
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- 2022/07/15
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- 东方证券
哔哩哔哩（SW-9626.HK）研究报告：泛化不改优质内容供给，商业化进入验证期。多元化创作者积累深厚，拓宽产品形态适应新需求。从内容供给来看，B站作为以PUGC和UGC为主的平台，丰富的内容对用户兴趣捕捉更精准，创作者积累深厚且差异化特征显著（创作者工具具有较高的独立性，活跃UP主覆盖度高）。从内容消费来看，25岁以下的年轻人内容消费市场红利仍在，内容多元化支撑从垂类向泛化平台转型，用户空间进一步拓展。在产品形态上，公司加强OTT场景和短视频模式拓展，在阶段性月活目标完成后，DAU将成为公司在用户层面增长的重点。平台拓圈过程中，社区生态发生了怎么样的变化？内容拓圈过程中，抓住疫情带来的机遇，...
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哔哩哔哩（9626.HK）研究报告：B站还在成长吗？.pdf
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- 2022/07/15
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- 方正证券
哔哩哔哩（9626.HK）研究报告：B站还在成长吗？1.哔哩哔哩在港股双重上市已经获批，预计10月3日生效。B站是目前少有的较早港股二次上市后、再转为双重上市的中概互联网公司，建议后续关注是否能顺利纳入港股通。2.B站到哪个阶段了？“价值=用户规模×每用户价值”是内容社区成长的核心公式。从用户规模来看，B站仍是成长速度最快的内容社区之一，用户有效性的相对下滑并未威胁到规模的成长趋势。3.B站模式：核心是“UP主&用户社区”。不同于其他内容平台，B站UP主是内容与用户关系的重要来源，也形成了B站独特的“社区&rdqu...
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哔哩哔哩-2021年度环境、社会及管治报告 .pdf
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- 2022/06/09
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- 哔哩哔哩
哔哩哔哩-2021年度环境、社会及管治报告。01责任管治；02优质产品；03责任服务；04合作伙伴；05人才保障；06绿色家园；07社会价值。
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哔哩哔哩（BILI.US）2022业务展望及2021财报点评：商业多元化持续推进，生态驱动用户增长.pdf
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- 2022/03/17
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- 中信建投证券
哔哩哔哩（BILI.US）2022业务展望及2021财报点评：商业多元化持续推进，生态驱动用户增长。“多场景+多屏幕”战略拓宽用户增长空间。Story竖屏模式顺应短视频碎片化需求，为B站提供新的广告商业化场景。公司披露StoryDAU渗透率达20%，点赞比例达30%，反映了用户的高认可度和良好的互动氛围。我们认为未来Story竖屏模式的渗透率将进一步提高至50%以上，为广告主提供新的曝光场景和展示形态，提升商业化变现效率。
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哔哩哔哩深度解析：感性刷弹幕，理性看恰饭，从内容和变现的“破”与“不破”看投资核心逻辑.pdf
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- 2021/10/08
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- 浦银国际
哔哩哔哩深度解析：感性刷弹幕，理性看恰饭，从内容和变现的“破”与“不破”看投资核心逻辑。我们首次覆盖哔哩哔哩（9626.HK/BILI.US），给予“买入”评级，目标价575港元/74美元。我们认为，哔哩哔哩是未来五年中国互联网行业中最具增长潜力的公司之一。投资哔哩哔哩的核心逻辑在于：1.用户以年轻人为主，他们逐渐成为消费主力，引领潮流；2.视频化表达是大趋势，中视频迅速崛起；3.凭借独有的社区氛围和持续高质量内容输出，平台用户粘性极高，为多元变现模式提供可能。我们预计哔哩哔哩收入未来三年年均复合增速51%，在中国互联网公司市值前十大公司中，位居第一；变现多元化，收入集中度风险相对较低。虽然B...
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哔哩哔哩专题报告：无可替代的内容平台，破圈和效率兼得.pdf
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- 2021/09/26
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- 西部证券
哔哩哔哩是中国年轻一代的标杆性视频社区，PUGV是B站内容生态系统的基石，高质量OGV吸引付费用户并提供二创素材供给，有文化追求的用户和有才华的内容创作者之间有强大情感纽带，共同构建高粘性、高认同感社区。破圈后潜在用户人群空间打开，商业效率同步提升，付费率有望持续增长。
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哔哩哔哩深度报告：内容边界扩张，夯实泛娱乐社区价值.pdf
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- 2021/07/26
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- 信达证券
哔哩哔哩历经三大发展阶段，至2020跨年晚会正式破圈，已经完成从次元小站到泛娱乐社区转型。哔哩哔哩成立于2009年，早期主要是兴趣导向的二次元视频平台，陈睿加入后逐步进行资本化。哔哩哔哩PO前历经4轮融资，于2018年在纳斯达克上市，之后又获得腾讯、阿里和索尼的战略投资，与公司业务形成联动，不断拓展业务边界。在对外投资方面，哔哩哔哩从上市后加快布局泛娱乐产业链，范围也逐步从二次元核心领域渗透到整个泛娱乐产业
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哔哩哔哩三问：“小破站”的中场战事.pdf
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- 2021/06/30
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- 天风证券
短视频崛起带动了视频化的进一步发展。截止2020年12月，移动视频人均使用时长净增量约500分钟，远超其他互联网一级行业。目前短视频、长视频领域格局初定，而中视频领域Bilibili“一枝独秀”。我们认为，视频是新时代的文本，是未来内容生态领域的主旋律，我们长期看好视频化的发展。而B站作为中视频领域PUGC唯一标的，市场对其“4亿MAU”的目标、商业化空间等关注度较高，本篇报告我们尝试对其分析并进行解答。如何看待4亿MAU?年龄结构需进一步突破，推出极速版或可带来额外增量
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