郑煤机(601717)股票分析报告_郑煤机企业发展现状及前景研究_郑煤机投资价值分析

郑煤机（601717）研究报告：液压支架龙头，汽车零部件业务改善驱动业绩估值双提升.pdf

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2023/05/10
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浙商证券

郑煤机（601717）研究报告：液压支架龙头，汽车零部件业务改善驱动业绩估值双提升。国产液压支架龙头改制创新，煤矿机械与汽零业务双驱动，盈利能力稳步提升国产液压支架龙头企业，从国有独资到国有控股高管参股，2021年引入社会资本泓羿投资，公司股权进一步优化，实现混合所有制的深入改革，激发更多活力。公司于2016年和2017年收购了亚新科和SEG公司（德国博世旗下起动机与发电机全球事业部），成功切入汽车零部件行业，至此煤矿机械与汽零业务双驱动。2022年公司收入320.4亿元，其中煤矿机械收入155.5亿元，占比48.5%，汽零业务收入151.5亿元，占比47.3%。2018-2022年营业收入C...

标签：郑煤机煤机液压支架汽车零部件

郑煤机（601717）研究报告：从煤机设备龙头到高端制造典范.pdf

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2023/04/27
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东方证券

郑煤机（601717）研究报告：从煤机设备龙头到高端制造典范。煤机行业高景气，龙头受益智能化。近年来煤炭供给侧改革成效显著，我国原煤产量节节高升，带动煤机行业景气度持续向好。2020年八部委印发《关于加快煤矿智能化发展的指导意见》，煤炭开采智能化加速发展，但目前智能化工作面渗透率仍不足20%，赛道长坡厚雪。煤炭新增产能、煤机更新换代为煤机增长提供动力，我们认为智能化带来的更新换代对煤机景气起到最关键的推动作用，人工智能等新技术有望持续推动煤机智能化升级。郑煤机是煤机智能化先行者，液压支架市占率排名第一，多项创新成果引领行业发展，有望受益于煤机智能化带来的机遇。新能源业务稳步推进，汽车零部件向好...

标签：郑煤机煤机煤机设备

郑煤机（601717）研究报告：智能化与汽零业务双驱动，煤机龙头砥砺前行.pdf

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2022/08/11
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广发证券

郑煤机（601717）研究报告：智能化与汽零业务双驱动，煤机龙头砥砺前行。公司是具有全产品优势的煤机行业龙头，液压支架领域市占率领先。公司完成混改后管理更加市场化，激发公司活力。在煤机板块，公司依靠技术优势引领行业智能化改造进程，并凭借规模效应和高自动化水平降本增效。2020年以来，煤炭行业高景气，新一轮发展机遇期已经到来。公司盈利能力持续上升，煤机板块净利率领先行业。煤机行业需求复苏，煤矿智能化有望推动集中度再提升。煤炭保供增产+替换周期到来，煤机需求迎来显著复苏。2022年1-6月煤炭开采和洗选业累计固定资产投资完成额同比增长36.5%，创2016年以来新高。煤矿智能化推动设备需求扩容，行...

标签：郑煤机煤机智能化

郑煤机（601717）研究报告：从非一致预期到共识形成，汽车板块如何演绎？.pdf

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2022/07/25
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广发证券

郑煤机（601717）研究报告：从非一致预期到共识形成，汽车板块如何演绎？导读：当下市场在如何反映郑煤机的汽车业务价值？大概率市场并没有给估值，主要认为其是很难有盈利周期出现且全球化整合难度较大的传统零部件业务。我们怎么看？重组完成后老业务利润率均值回归叠加新（能源）业务有强逻辑具备后发优势，传统业务有良好的自由现金流及新（能源）转型业务不断有效突破，随着其板块盈利兑现，有望逐步形成一致预期。亚新科：国际化战略持续推进，积极转型新能源。公司下游重卡行业最坏阶段已经过去，业绩有望随行业景气回暖得到增长。亚新科积极开展新能源转型，发展新能源汽车减震降噪零部件业务，同时拓展业务领域，推动三个转型：由...

标签：郑煤机煤机汽车

郑煤机（601717）研究报告：煤机业务受益行业景气上行，汽零业务经营逐步改善.pdf

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2022/05/30
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海通证券

郑煤机（601717）研究报告：煤机业务受益行业景气上行，汽零业务经营逐步改善。改革发展步伐不停，煤机+汽车零部件双主业驱动。2000年以来，公司积极探索，持续进行改革：一是以“三项制度”为代表的机制改革，二是以“产权优化”为代表的体制改革，三是以“转型进入汽车零部件行业”为代表的高端智能制造结构性改革。目前，公司拥有煤机和汽车零部件两大业务板块。从营收看，自公司收购汽车零部件业务后，汽零业务成为公司主要的营收来源，约占60%左右，但从盈利看，煤机业务盈利占绝对主导地位。煤机行业：进入景气上行周期。我们认为，煤机市场需求主...

标签：郑煤机煤机

郑煤机（601717）研究报告：液压支架领导者，煤矿智能化加持.pdf

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2022/05/07
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民生证券

郑煤机（601717）研究报告：液压支架领导者，煤矿智能化加持。煤炭行业景气度上行，新增产能与煤矿智能化带来增量市场空间。自去年下半年以来，供需缺口致煤炭价格攀升，煤炭行业景气度及资本开支上行。据我们测算，2022-2025年新增需求带来煤炭综采设备合计市场空间约156亿元，相比此前高出近百亿市场空间。而2022-2025年智能化对应市场空间约为246-268亿元，平均每年煤矿智能化改造对应市场空间为60-70亿元。液压支架龙头地位稳固，煤机板块综合实力不断增强。液压支架是综采设备中使用量、价值量最大的机械设备。据我们测算，2021年液压支架市场空间约为217亿元。目前液压支架中低端市场竞争激...

标签：郑煤机液压支架煤矿煤机