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通用股份研究报告：海内外多基地布局，智能制造扬帆起航.pdf
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- 2024/03/15
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- 国泰君安证券
通用股份研究报告：海内外多基地布局，智能制造扬帆起航。多基地、多项目并进，公司成长性较强。轮胎是万亿（折人民币）级别市场，海外巨头市场份额逐渐下滑，国内轮胎龙头加码海内外资本开支，依靠产品高性价比抢占国际巨头份额，量增保证公司业绩中枢上移。通用股份践行“5X”战略，目前无锡、泰国、柬埔寨三基地布局，无锡基地在建900万条半钢、10万条非公路胎项目，泰国基地在建二期50万条全钢、600万条半钢项目，柬埔寨基地在建二期75条全钢、350万条半钢项目。2024-2026年将迎来公司产能释放期，公司成长性较强。智能化生产提质增效，品牌建设稳步推进。公司持续推进国际化、智能化、绿...
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通用股份研究报告：多基地布局，海外放量迎来业绩拐点.pdf
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- 2023/11/28
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- 国金证券
通用股份研究报告：多基地布局，海外放量迎来业绩拐点。需求回暖叠加海外产能放量，公司迎来业绩拐点。今年前三季度公司销售轮胎892万条，同比增长32.3%，实现营业总收入36.8亿元，同比增长12.4%，归母净利润1.6亿元，同比增长594.6%；其中3季度销量为356万条，同环比分别增长65%、24%，创单季度历史新高。2022年底公司具备420万条全钢胎和900万条半钢胎的年产能，随着在建产能投产和部分旧产能技改优化，我们预计2025年公司产能可提升至630万条全钢胎、2600万条半钢胎和20万条工程胎，产品结构优化和新产能放量将共同推动业绩高增。轮胎市场空间广阔，全球化布局背景下公司市场份额...
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通用股份（601500）研究报告：定增加速海外扩张，公司业绩有望大幅提升.pdf
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- 2023/05/04
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- 国联证券
通用股份（601500）研究报告：定增加速海外扩张，公司业绩有望大幅提升。轮胎是典型的中游行业，即便汽车销售在当前全球经济背景下略显疲软，但汽车保有量稳步提升，千亿美元级别的替换胎大市场仍可容纳多个巨头企业。当前全球轮胎市场头部企业仍以外资为主，2007年以来国内轮胎产量和出口量均居世界第一，全球收入前十榜单中国大陆企业仅有中策橡胶上榜，但存在低端产能结构性过剩的问题，目前国内头部轮胎企业破局的契机主要包括兼并重组和出海投资，其中以中策、赛轮、玲珑为代表的率先出海投资企业，有效绕过美国双反并取得当地税收优惠，获得良好的投资效益。公司加快全球扩张步伐，布局海外第二基地公司前身为生产摩托车胎的南方...
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通用股份（601500）研究报告：通用股份，时人不识凌云木，直待凌云始道高.pdf
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- 2022/09/19
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- 信达证券
通用股份（601500）研究报告：通用股份，时人不识凌云木，直待凌云始道高。产品和产能稳步扩张，5X计划展望全球。通用股份前身为南方橡胶，主要生产摩托车胎。2004年第一条全钢丝载重子午线轮胎10.00R20研制成功投产，公司扩展了全钢胎业务。2019年公司600万条高性能半钢子午胎技改项目新增产能250万条，新增产量57.4万条，公司逐渐拓展了半钢胎板块。2020年公司海外第一基地泰国项目新增50万条全钢、300万条半钢产能。2021年12月末，泰国工厂新增50万全钢和300万半钢。除了以上产能外，公司还规划了柬埔寨西港特区高性能子午胎项目、安徽1020万条高性能子午线轮胎项目、安徽10万条...
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